Ein einfacher Leitfaden zur Sorgfaltspflicht im Geschäftsleben

Wichtige Punkte

The term ‘due diligence’ has many different meanings in the English language, and it can be hard to get your head around. In this article, we go through the numerous definitions of this term to give a clearer understanding.

Was ist die allgemeine Definition der Sorgfaltspflicht?

According to the Cambridge English Dictionary, due diligence is defined as ‘action that is considered reasonable for people to take to keep themselves or others and their property safe’. In other words, it is an exercise of care that a person is expected to take before entering an agreement with another party or an act with a particular standard of care.

Was ist Due Diligence im Immobilienbereich?

Due diligence in real estate is something that occurs often. Indeed, if you have ever bought or sold a property, you will have been a part of a due diligence process. In this context, due diligence is a process where you uncover if there are any issues with the property in question that the buyer should be aware of before the final purchase. Some of these issues may affect a person’s ability to get funding from a bank regarding a loan or mortgage to buy the property. Below are some of the standard features that due diligence in real estate considers:

• Etwaige Risikofaktoren in Bezug auf die Immobilie selbst
• Alle Umweltfragen
• Etwaige Risikofaktoren bei der Betrachtung des Standorts

Ein Beispiel für diese Due-Diligence-Prüfung im Immobilienbereich ist die Begutachtung einer zum Verkauf stehenden Immobilie durch einen registrierten und professionellen Makler. Die Ergebnisse dieser Untersuchung werden dann an den Käufer weitergegeben, damit er eine fundierte Entscheidung darüber treffen kann, ob er die Immobilie kaufen möchte.

Was ist die Due Diligence für geistiges Eigentum (IP)?

The IP owned by a business is commonly one of its most significant assets. On the other hand, if a company lacks the freedom to run due to third-party IP rights, this may have a considerable impact on its ability to operate effectively and, therefore, negatively impact its value. IP due diligence is consequently the analysis or assessment of the IP owned or used by a business or of third-party IP rights that might affect a company’s business. Consequently, IP due diligence can be hugely important when deciding whether to invest or buy into a company (or enter into some other agreement with the business where IP is a component).

Nachfolgend werden einige Beispiele dafür aufgeführt, was eine Due-Diligence-Prüfung des geistigen Eigentums typischerweise beinhaltet:

• Bewertung der Rechtskette (oder des Eigentums) des betreffenden geistigen Eigentums und möglicher Belastungen.
• Assessing if the scope, term of the IP rights, and geographical extent are appropriate to both protect and complement the company’s business.
• Prüfung, ob ein Unternehmen über eine IP-Politik verfügt und ob sein geistiges Eigentum gut verwaltet zu werden scheint.
• Durchführung von Analysen der Betriebsfreiheit bei kritischen Geschäftsprozessen, Produkten oder Marken, die das Unternehmen verwendet.
• Analyse des Vorhandenseins, der Durchsetzbarkeit und der Gültigkeit von Rechten des geistigen Eigentums, für die ein Unternehmen Lizenzen erworben hat oder deren Eigentümer es ist. Dazu gehört auch, ob die erforderlichen Formalitäten eingehalten wurden und ob angemessene Gebühren für die Aufrechterhaltung des geistigen Eigentums gezahlt wurden.
• Bewertung der Relevanz, des Vorhandenseins und des Potenzials von Unternehmens-Know-how und nicht eingetragenen Rechten, z. B. Urheberrechten.
• Considering contracts or contractual obligations relating to IP rights to which the business is a party and their effect on the company’s business.
• Bewertung der Wahrscheinlichkeit oder des Vorhandenseins von Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit geistigem Eigentum und Verständnis des Risikos, wenn es vorhanden ist.

Es gibt verschiedene Szenarien, in denen eine Due-Diligence-Prüfung des geistigen Eigentums erforderlich ist. Nachstehend sind einige Beispiele aufgeführt:

• Trade-Sale, Inward-Investment, Lizenzierung oder M&A (Fusionen und Übernahmen)
• Erstes öffentliches Angebot (IPO)
• IP-Berichte oder Dienstleistungen für Lizenznehmer, Investoren oder Käufer

Was ist Customer Due Diligence?

Die Sorgfaltspflicht gegenüber Kunden ist ein Verfahren, das Finanzinstitute anwenden, um relevante Daten über einen Kunden oder einen potenziellen Kunden zu sammeln und zu analysieren. Ziel ist es, durch die Analyse von Informationen aus verschiedenen Quellen mögliche Risiken für das Institut bei Geschäften mit einer bestimmten Organisation oder Person zu ermitteln. Zu diesen Quellen gehören:

• Private Datenquellen von Dritten
• Öffentliche Datenquellen, z. B. Firmenverzeichnisse
• Sanktionslisten von Regierungen oder Territorien
• Der Kunde, der bestimmte Informationen vorlegen muss, um mit dem Finanzinstitut Geschäfte zu machen.

Customer due diligence is important as it is a central part of meeting Know Your Customer (KYC) standards. When conducting this type of due diligence on a target company’s customer base, there is an examination and analysis of the following:

• Eine Liste der in den letzten drei bis fünf Jahren verlorenen Großkunden mit einer entsprechenden Erklärung.
• The company’s top customers (those who make the biggest total purchases from the company and those who are the largest concerning their total assets). Essentially, the customers that are important regardless of how much their current spend with the company.
• Kundenzufriedenheitsindex (und zugehörige Berichte) für die letzten drei Jahre.
• Aktuelle Kreditpolitik. Dies beinhaltet die Durchführung und Überprüfung der Kennzahl für die Außenstandsdauer der Verkäufe (DSO), um die Effizienz der Debitorenbuchhaltung zu untersuchen.

Was ist finanzielle Sorgfaltspflicht?

Financial due diligence is a critical assessment of a company’s financial health. The company’s historical and current financial performance is studied. This aims to determine future forecasts with any (and all) potential risks considered. A primary aspect of this is to review financial statements, debts, assets, projections, and cash flow to determine whether they are accurate and true. This assists the buyer by giving them a more transparent comprehension of the company’s core performance metrics. Conducting financial due diligence usually involves reviewing:

• Aktuelle Finanzlage
• Historische Finanzergebnisse
• Voraussichtliche finanzielle Ergebnisse
• Rückstellungen für Arbeitnehmeransprüche
• Anforderungen an das Betriebskapital
• Auswirkungen auf die Bewertung
• Risiken und Chancen
• Steuerliche Auswirkungen

Was ist rechtliche Sorgfaltspflicht?

Legal due diligence is a vital aspect of any transaction and a compulsory consideration before entering into a merger or acquisition. It is essentially a risk assessment to investigate any possible liabilities of the target company that could affect a successful transaction. It is an analysis of a company’s legal health. Legal due diligence generally involves analysing all material contracts, such as licensing agreements, guarantees, partnership agreements, and loan and bank financing agreements.

Was bedeutet die Sorgfaltspflicht im Recht?

Dies ist nicht zu verwechseln mit unserer vorherigen Definition, der rechtlichen Due Diligence. Bei der rechtlichen Due Diligence handelt es sich um den Prozess, bei dem ein Unternehmen verpflichtet ist, alle zukünftigen Investitionen oder Interaktionen, die es tätigen möchte, einer Prüfung zu unterziehen. Die Unternehmen, mit denen sie Geschäfte machen wollen, sind gesetzlich verpflichtet, ihnen alle Informationen zur Verfügung zu stellen, die erforderlich sind, um alle mit der Transaktion verbundenen Risikofaktoren zu verstehen. Ein Beispiel für eine Due-Diligence-Prüfung im Rechtswesen ist die M&A-Abteilung einer Bank, die ein Unternehmen, das ein anderes Unternehmen kaufen möchte, gründlich untersucht. In diesem Szenario untersucht die Bank beide Unternehmen und muss in Bezug auf alle Ergebnisse vollkommen transparent sein.

Was ist steuerliche Sorgfaltspflicht?

Im Hinblick auf die Steuerpflicht umfasst die Due Diligence die Überprüfung aller Steuern, die ein Unternehmen zu zahlen hat, und die Sicherstellung ihrer ordnungsgemäßen Berechnung (ohne die Absicht, Steuern zu niedrig auszuweisen). Darüber hinaus muss auch der Status eines bei den Steuerbehörden anhängigen Steuerverfahrens überprüft werden. Die Dokumentation der Einhaltung der Steuervorschriften und möglicher Probleme umfasst in der Regel die Überprüfung und Kontrolle der folgenden Punkte

• Unterlagen zu Nettobetriebsverlusten (NOL) oder ungenutzten Übertragungen von Steuergutschriften oder -abzügen.
• Informationen über anhängige oder frühere Steuerprüfungen des Unternehmens.
• Kopien aller Steuererklärungen für die letzten drei Jahre (einschließlich Umsatzsteuer, Einkommensteuer und Quellensteuer).
• Jegliche wesentliche, besondere Korrespondenz mit den Steuerbehörden.

The aim of tax due diligence is to ensure all the company’s taxes are paid and reported.

Was ist die technische Due Diligence?

Tech due diligence is also commonly referred to as technology, technical, or IT due diligence. Tech due diligence is an audit of a company’s IT infrastructure and processes, commonly with a focus on security assessment. It also considers technological-related aspects of a business, such as its products, software, product differentiators, product roadmap, systems, and practices. This due diligence type allows the acquiring company to assess existing IT structures and discover possible security risks. Among other things, it includes how sensitive data is both protected and managed.

Was ist die Investitions-Due-Diligence?

Die Due-Diligence-Prüfung von Investitionen ist ein wesentlicher Prozess, den Käufer und Verkäufer durchführen müssen, um eine rasche Durchführung der geplanten Transaktion zu gewährleisten. Er beginnt, nachdem eine Investition durch ein Term Sheet oder eine Absichtserklärung auf den Tisch gelegt wurde. Dann wird ein Team zusammengestellt, das die Prüfung gemäß den von beiden Parteien vereinbarten Regeln durchführt. Die Due-Diligence-Prüfung von Investitionen umfasst eine Fernbewertung elektronischer Anlagen und Besuche vor Ort. Am Ende wird ein Bericht erstellt und dem Investor ausgehändigt, der auch Empfehlungen zu möglichen zusätzlichen Bedingungen und Konditionen für die Transaktion enthält.

Was ist Business Due Diligence?

Die kaufmännische Sorgfaltspflicht gilt als bewährte Praxis für das Verhalten bei jedem Geschäftsvorgang. Dies kann den Kauf ganzer Unternehmen einschließen, bezieht sich aber auch auf andere Käufe wie Hardware, Software oder alles andere, was Geschäftsmittel erfordert. Damit soll sichergestellt werden, dass nur gute Käufe getätigt werden, die den Anforderungen und Bedürfnissen des gesamten Unternehmens entsprechen.

Ein hervorragendes Beispiel für eine Due-Diligence-Prüfung im Geschäftsleben ist der Kauf einer neuen kommerziellen Software für ein Unternehmen. Für eine ordnungsgemäße Due-Diligence-Prüfung ist eine Untersuchung oder Analyse der folgenden Punkte erforderlich:

• Die Preisgestaltung des Produkts
• Frühere Kundenrezensionen
• Feststellung, ob die Sicherheitssoftware mit den bestehenden Systemen zusammenarbeiten wird
• ob weitere Anschaffungen für das Softwarepaket erforderlich sind
• Due-Diligence-Prüfung für SaaS-Käufer Bewertung der langfristigen Lebensfähigkeit und Unterstützung

Was ist Operational Due Diligence?

Dabei werden alle Haupttätigkeiten eines Zielunternehmens erfasst und seine Betriebsanlagen und -verfahren untersucht. Auch das Geschäftsmodell wird untersucht, um sicherzustellen, dass es gut zu dem betreffenden Käufer passt. Bei Fusions- und Übernahmetransaktionen wird im Rahmen der operativen Due Diligence geprüft, ob durch operative Verbesserungen ein zusätzlicher Wert für die Transaktion geschaffen werden kann. Sie bewertet auch, ob es operative Risiken gibt, die angegangen werden könnten und sollten. Die operative Due Diligence kann folgende Prüfungen umfassen:

• Kostenoptimierung und Risikomanagement
• Humanressourcen, Mitarbeiterbindung und Personalstrategie
• Interne und abteilungsinterne Effizienzsteigerungen
• Lieferkette, Effizienz der Beschaffung und Logistik
• Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken der Digitalisierung (SWOT-Analyse)
• Alle Betriebsprozesse

Eine agierender Partner spielt eine entscheidende Rolle, wenn es darum geht, die operative Due-Diligence-Prüfung zu nutzen, um diese Verbesserungen zu ermitteln und umzusetzen und so die Wertschöpfung der Investition zu steigern. Sie wird nicht nur bei M&A-Transaktionen durchgeführt. Sie ist auch ein wichtiger Bestandteil der Due-Diligence-Prüfung von Immobilien- und Private-Equity-Investitionen. Hedge-Fonds-Verwalter und Investment-Manager müssen alle möglichen operationellen Risiken als Teil ihres Empfehlungsprozesses prüfen.

Was ist kommerzielle Due Diligence?

Commercial (or market) due diligence is vital in strategically validating the opportunity. It considers market share, market size, customer base, potential future returns, and competitors. This type of due diligence aims to see if the deal is financially feasible and the chance of realising value from it. Commercial due diligence is key in giving the prospective buyer a detailed understanding of a target’s current positioning and long-term viability. It lets parties make informed decisions and enter negotiations with an accurate picture of the company. It ensures both parties know the relative positions of the business, if there are any threats to the model, and how to successfully navigate the post-deal industry landscape. This process is crucial for Wertschöpfung durch privates Beteiligungskapitalda es sich dabei in der Regel um:

• Betrachtung der Markttrends
• Analysing the target’s competitive position and relative performance
• Bewertung von Preisen und Gewinnspannen
• Prüfung, ob die prognostizierten Einnahmen erreicht werden
• Bewertung des Kundenstamms
• Überarbeitung des Geschäftsplans
• Prüfung, wie realistisch die Ziele des Unternehmens sind
• Analysing the market and the company’s position in it
• Predicting the market’s future and the target’s place in it

Was ist die Due Diligence im Bereich Humanressourcen (HR)?

HR due diligence is when a target company’s HR processes and human capital are scrutinised. The company’s culture, roles, attitudes, and capabilities are also assessed. This helps find any differences in decision-making, discover any points of friction, and reduce any loss of talent post-deal. There are numerous operational risks that are investigated, including:

• Organisationskultur (z. B. Unternehmenswerte und Führungsstrukturen)
• Beziehungen am Arbeitsplatz (z. B. Mitarbeiterfluktuation, Leistungskultur, aktuelle oder frühere Streitigkeiten oder Probleme der Mitarbeiter)
• Arbeitsverträge
• Vergütung und Sozialleistungen (z. B. Urlaubs- und Freistellungsregelungen, Abfindungen und Bonuspläne)
• Personalpolitik und -verfahren
• Ausbildungs- und Entwicklungsprozesse

Mit der HR-Due-Diligence sollen zum Beispiel einige häufige Fallstricke bei Fusionen und Übernahmen vermieden werden:

• Verringerung der Produktivität
• Talentverlust vor und während eines Geschäfts
• Interne Konflikte aufgrund unterschiedlicher Entscheidungsstile
• Falsche Ausrichtung von Kultur, Kommunikation und Prozessen

Was ist die regulatorische Due Diligence?

Regulatory due diligence is a review of a company or organisation’s regulatory compliance status and that of its agents, suppliers, and partners. The information that needs to be reviewed includes:

• Audit-Verfahren
• Schriftliche Verhaltensregeln
• Compliance-Maßnahmen zur Betrugsprävention
• Compliance-Programm und/oder die Ernennung eines Compliance-Beauftragten
• Laufende oder frühere behördliche Untersuchungen, Überprüfungen oder Audits
• Einbeziehung von Schulungen zur Einhaltung von Vorschriften und Bestimmungen für Mitarbeiter
• Verträge und Vereinbarungen mit Partnern und Lieferanten

Da einige Branchen stärker reguliert sind als andere, ist es besonders wichtig, die Einhaltung der Vorschriften in bestimmten Bereichen zu gewährleisten, z. B. Einhaltung der Bildungsvorschriften und die Einhaltung von Vorschriften im Gesundheitswesen. Ziel der regulatorischen Due Diligence ist es, bisher unbekannte Probleme aufzudecken, das regulatorische Risiko zu mindern, die Legitimität der Unternehmenspartner zu bestätigen, die regulatorischen Verpflichtungen zu verstehen, mögliche Auswirkungen auf das Geschäft zu bewerten und eventuelle Probleme zu beheben.

Was ist umweltbezogene Sorgfaltspflicht?

Bei der Umwelt-Due-Diligence werden Umweltrisiken und -probleme untersucht, die eine Gewerbeimmobilie betreffen. Dies kann eine Prüfung beinhalten:

• die Nähe zu sensiblen Umgebungen, wie z. B. natürlichen Lebensräumen
• Baumaterialien und Struktur
• Mögliche Verunreinigung von Grundwasser und Boden
• Risikobewertungen und operative Verfahren
• Standardverfahren für die sichere Entsorgung von gefährlichen Materialien

Die Due-Diligence-Prüfung im Umweltbereich ist von entscheidender Bedeutung für die Untersuchung der potenziellen Umweltverantwortung eines Zielunternehmens. Wird sie nicht durchgeführt, kann der Erwerber ein kostspieliges Unternehmen übernehmen, das nach dem Kauf keinerlei Haftungsschutz bietet. Eine große Anzahl von Geschäften scheitert an Problemen, die während dieser Due-Diligence-Prüfung auftauchen. Dies kann vermieden werden, wenn die Verkäuferseite vor der Einschaltung der Käuferseite eine Due-Diligence-Prüfung des eigenen Unternehmens vornimmt. So können Umweltfaktoren untersucht, Risiken bewertet, Probleme behoben und Präventivmaßnahmen ergriffen werden, um sicherzustellen, dass das Unternehmen wertvoller ist, wenn der Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses näher rückt.

Was ist die administrative Sorgfaltspflicht?

Die administrative Due-Diligence-Prüfung umfasst die Überprüfung verwaltungsbezogener Posten wie Belegungsrate, Einrichtungen, Anzahl der Arbeitsplätze usw. Ziel ist es, die verschiedenen vom Verkäufer genutzten oder in seinem Besitz befindlichen Einrichtungen zu überprüfen und festzustellen, ob alle Betriebskosten in den Finanzunterlagen aufgeführt sind. Die administrative Due-Diligence-Prüfung vermittelt auch ein klareres Bild von der Art der Betriebskosten, die dem Käufer wahrscheinlich entstehen werden, wenn er eine Expansion des Zielunternehmens anstrebt.

Was ist Asset Due Diligence?

Due-Diligence-Berichte zu Vermögenswerten umfassen in der Regel eine detaillierte Aufstellung des Anlagevermögens und seiner Standorte (wenn möglich, sollte eine physische Überprüfung vorgenommen werden), eine Aufstellung der Verkäufe und Käufe größerer Investitionsgüter in den letzten drei bis fünf Jahren, alle Leasingverträge für Geräte, Immobilienurkunden, Eigentumserklärungen, Hypotheken und Nutzungsgenehmigungen.

Was ist eine bedingte Sorgfaltspflicht?

Contingent due diligence is when an entity has expressed interest in a seller’s offer, but it first has to undertake its own investigation into the offer and the seller. The transaction will then continue as long as the contingent due diligence does not present any cause for concern. In other words, the deal is contingent upon the results of the due diligence.

Was ist eine verstärkte Sorgfaltspflicht?

Die erweiterte Sorgfaltspflicht entspricht der Sorgfaltspflicht, aber sie untersucht Einrichtungen, Unternehmen, Personen und Angebote noch gründlicher. Ziel ist es, umfassendere Kenntnisse zu erlangen, um alle damit verbundenen Risiken zu ermitteln und festzustellen, ob sie in zufriedenstellender Weise gemindert werden können.

Was ist eine Due-Diligence-Prüfung vor Ort?

Bei der Due-Diligence-Prüfung vor Ort handelt es sich um ein Verfahren zur Berechnung der Durchführbarkeit von Investitionen in bestimmten Sektoren wie der Landwirtschaft oder den erneuerbaren Energien durch die Hinzuziehung sektorspezifischer Experten.

Was ist die Confirmatory Due Diligence?

Die bestätigende Due-Diligence-Prüfung ist der Prozess, den der Käufer innerhalb der letzten 60 Tage des Transaktionszyklus durchführt, wobei die rechtliche, operative und finanzielle Due-Diligence-Prüfung durchgeführt wird.