Private Equity Operating Partner: Der Schlüssel zur Wertschöpfung

Inhaltsübersicht

Private-Equity-Firmen sind stets auf der Suche nach innovativen Wegen, um das Wachstum zu fördern und die Renditen für ihre Investoren zu maximieren. Eine zunehmend wichtige Strategie ist der Einsatz von operativen Partnern. Diese erfahrenen Fachleute verfügen über umfangreiche Branchenerfahrungen und eine Erfolgsbilanz bei der Steigerung des Shareholder Value. Sie konzentrieren sich auf strategische und operative Verbesserungen in den Portfoliounternehmen und nutzen ihre umfangreichen Netzwerke und ihr Fachwissen, um einen erheblichen Mehrwert zu schaffen. Diese Fachleute zeichnen sich aus durch Wertschöpfung durch privates BeteiligungskapitalSo wird sichergestellt, dass jede Investition ihr volles Potenzial entfaltet.

In diesem Artikel werden wir untersuchen, was ein Private-Equity-Betriebspartner in einem Wertschöpfungsteam ist, welche Fähigkeiten und welchen Hintergrund diese Fachleute typischerweise haben, ihre Vergütung erörtern und auf die spezifischen Rollen eingehen, die sie bei der Wertschöpfung für Private-Equity-Unternehmen spielen.

Und wenn Sie noch mehr wissen wollen, schauen Sie sich unser YouTube-Video an, in dem wir mit einigen gängigen Private-Equity-Mythen aufräumen.

Was ist ein operativer Partner in einem Wertschöpfungsteam?

Eine Illustration von drei Personen, die einen Bildschirm mit einem wachsenden Balkendiagramm analysieren, was darauf hindeutet, dass Betriebspartner den Betrieb eines Unternehmens analysieren.

Eine private Kapitalbeteiligung agierender Partner ist eine sehr erfahrene Fachkraft, die von Private-Equity-Firmen eingestellt wird, um die Leistung und den Wert ihrer Portfoliounternehmen zu steigern. Im Gegensatz zu Investment-Partnern, die sich auf die Beschaffung von Geschäften und die finanzielle Strukturierung konzentrieren, arbeiten Operating Partner eng mit den Management-Teams der Portfolio-Unternehmen zusammen und bieten Beratung in wichtigen Bereichen wie betriebliche Effizienz, Wachstumsstrategien und organisatorische Entwicklung.

Ähnlich verhält es sich bei einer Wertschöpfungsteam ist eine spezialisierte Gruppe von Fachleuten innerhalb einer Private-Equity-Firma, die sich der Verbesserung der betrieblichen Effizienz und Rentabilität ihrer Investitionen widmet. Zu diesem Team gehören in der Regel operative Partner und andere Spezialisten in Bereichen wie Finanzen, Marketing, Technologie und Personalwesen.

Das wichtigste gemeinsame Ziel eines Betriebspartners und eines Wertschöpfungsteams ist es den Wert der Portfoliounternehmen zu steigern. Durch die Nutzung ihrer Branchenkenntnisse und praktischen Erfahrungen stellen sie sicher, dass die Portfoliounternehmen die Leistungserwartungen nicht nur erfüllen, sondern übertreffen, was letztlich zu erfolgreichen Exits und beträchtlichen Renditen für die Investoren führt.

Welche Qualifikationen und welchen Hintergrund sollte ein Operating Partner haben?

Ein Private-Equity-Operating-Partner sollte über vielfältige Fähigkeiten und einen umfangreichen beruflichen Hintergrund verfügen, um Portfoliounternehmen wirksam unterstützen zu können. Zu den wichtigsten Fähigkeiten gehören:

Führungsqualitäten: Starke Führungsqualitäten sind unerlässlich, um Unternehmen durch verschiedene Wachstumsphasen und Herausforderungen zu führen, strategische Initiativen voranzutreiben und eine Kultur der Innovation und Verantwortlichkeit zu fördern.
Kommunikation: Hervorragende Kommunikationsfähigkeiten sind erforderlich, um mit den Teams der Portfoliounternehmen und den Interessenvertretern der VC-Gesellschaft effektiv zu interagieren, Strategien zu formulieren, Feedback zu geben und die Zusammenarbeit voranzutreiben.
Strategische Planung: Das Fachwissen bei der Entwicklung und Umsetzung langfristiger Geschäftsstrategien hilft den Portfoliounternehmen, ihre Tätigkeit auf die Marktchancen auszurichten.
Operative Effizienz: Die Kenntnis bewährter Verfahren bei den betrieblichen Abläufen trägt dazu bei, dass die Portfoliounternehmen ihre Ressourcen optimieren und die Gesamtleistung steigern.
Finanzieller Scharfsinn: Die Fähigkeit, Finanzkontrollen, Budgetierung und Finanzplanung zu überwachen, ist von entscheidender Bedeutung, um die finanzielle Gesundheit und Nachhaltigkeit von Portfoliounternehmen zu gewährleisten.
Problemlösung: Starke Analyse- und Problemlösungsfähigkeiten sind wichtig, um Probleme zu erkennen und wirksame Lösungen umzusetzen, die das Wachstum und die Leistung des Unternehmens fördern.

Der Hintergrund eines operativen Partners umfasst in der Regel Folgendes:

Erfahrung als Führungskraft: Die Erfahrung in leitenden Positionen, wie z. B. als CEO, COO oder in anderen Führungspositionen in erfolgreichen Unternehmen, insbesondere in solchen, die Teil eines Portfolios waren, bietet wertvolle Einblicke und praktische Erfahrungen, die für die Bewältigung der operativen Herausforderungen und strategischen Chancen, die sich Portfoliounternehmen bieten können, erforderlich sind.
Operative Erfahrung: Umfassende operative Erfahrung, einschließlich des Managements alltäglicher Geschäftsfunktionen und der Umsetzung von Effizienzverbesserungen, ist von entscheidender Bedeutung, da sie es dem operativen Partner ermöglicht, Prozessverbesserungen zu identifizieren und umzusetzen, die Ressourcenzuweisung zu optimieren und die Gesamteffizienz in den Portfoliounternehmen zu steigern.
Unternehmensberatung: Erfahrungen in der Unternehmensberatung können von Vorteil sein, da sie eine breite Perspektive auf strategische und operative Fragen in verschiedenen Branchen und Unternehmen bieten.
Branchenkenntnisse: Spezialisierte Kenntnisse in bestimmten Branchen ermöglichen es den operativen Partnern, maßgeschneiderte Beratung und Strategien anzubieten, die direkt auf die von ihnen unterstützten Portfoliounternehmen anwendbar sind.

Welche Fähigkeiten und welchen Hintergrund sollte ein Wertschöpfungsteam haben?

Ähnlich wie bei einem Private-Equity-Partner ist es wichtig, dass die Mitglieder des Wertschöpfungsteams über Fähigkeiten in den Bereichen Kommunikation, Strategie, Problemlösung und Finanzwissen verfügen. Darüber hinaus sollten sie auch in folgenden Bereichen kompetent sein:

Marketing- und Verkaufskompetenz: Fachkenntnisse in der Entwicklung und Umsetzung von Marketingstrategien und Vertriebsprozessen tragen dazu bei, Kundenakquise und Umsatzwachstum zu fördern.
Technologie und Innovation: Kenntnisse der aktuellen Technologien und Innovationstrends unterstützen die digitale Unternehmensumwandlung und verschafft den Portfoliounternehmen einen Wettbewerbsvorteil.
Veränderungsmanagement: Die Fähigkeit, Veränderungen in Unternehmen zu managen und umzusetzen, trägt dazu bei, dass in Zeiten des Wachstums oder der Umstrukturierung reibungslose Übergänge gewährleistet sind.
Networking und Beziehungsaufbau: Die Fähigkeit, ein breites Netz von Branchenkontakten und Partnerschaften zu nutzen, kann sich für Portfoliounternehmen als vorteilhaft erweisen.

Ihr Hintergrund sollte auch Folgendes umfassen:

Akademische Zeugnisse: Fortgeschrittene Abschlüsse in den Bereichen Wirtschaft, Finanzen oder relevanten technischen Fachgebieten bieten eine solide theoretische Grundlage und analytische Fähigkeiten.
Unternehmerische Erfahrung: Gründer oder Mitgründer von Startups, die die Herausforderungen des Aufbaus von Unternehmen von Grund auf gemeistert haben, kennen sich in der Regel gut mit dem Wertschöpfungsprozess aus.
Erfahrung mit Private Equity oder VC: Berufserfahrung im Bereich Private Equity oder Risikokapital bietet Einblicke in Investitionsprozesse, Portfoliomanagement und den effektiven Einsatz eines VC-Plattform.

Wie viel verdienen Operating Partner und Wertschöpfungsteams in PEs?

Die Vergütung von Operating Partnern und Wertschöpfungsteams in Private-Equity-Firmen kann je nach Größe und Erfolg der PE-Firma, ihrer Erfahrung und ihrem Hintergrund sowie den spezifischen Aufgaben der jeweiligen Rolle sehr unterschiedlich ausfallen. In der Regel erhalten sowohl die Operating Partner als auch die Mitglieder der Wertschöpfungsteams eine Kombination aus Gehalt, Boni und Carried Interest, d. h. einem Anteil an den Gewinnen aus erfolgreichen Investitionen.

Grundgehalt: Private Equity Operating Partner und Wertschöpfungsteams erhalten in der Regel ein wettbewerbsfähiges Grundgehalt, das ihre umfassende Erfahrung und den Wert, den sie für die Portfoliounternehmen erbringen, widerspiegelt. Einem Bericht von Heidrick zufolge liegt das Gehalt für Operating Partner im Durchschnitt bei etwa $600.000 pro Jahr,während ein Value Creation Associate bis zu $300.000 verdienen kann. Je nach PE-Firma und Qualifikation des Einzelnen können diese Zahlen auch höher oder niedriger sein.
Boni: Zusätzlich zu ihrem Grundgehalt erhalten diese Fachleute häufig leistungsabhängige Boni. Diese Boni sind an den Erfolg der von ihnen betreuten Portfoliounternehmen gebunden und können die Gesamtvergütung erheblich erhöhen. Die jährlichen Boni können zwischen 20% und 100% des Grundgehalts betragen, je nach Erreichen bestimmter Ziele und Meilensteine.
Übertragenes Interesse: Ein wesentlicher Bestandteil ihrer Vergütung ist der Carried Interest, d.h. ein Anteil an den Gewinnen, die durch die Investitionen des Unternehmens erzielt werden. Der Carried Interest liegt in der Regel zwischen 1% und 3% des Gewinns, kann aber je nach Firmenpolitik und dem Grad der Beteiligung des operativen Partners variieren.
Kapitalbeteiligungen: In einigen Fällen erhalten die Operating Partner Beteiligungen an den Portfoliounternehmen, mit denen sie zusammenarbeiten. Dies bedeutet, dass die Operating Partner direkt von der Wertsteigerung dieser Unternehmen profitieren können.

Was machen die operativen Partner in Wertschöpfungsteams?

Nachdem wir nun geklärt haben, was operative Partner und Wertschöpfungsteams sind, wollen wir uns nun mit der Rolle befassen, die sie bei Private Equity spielen.

1. Optimierung der Kapitalstruktur

Eine Illustration eines Mannes, der vor einer Tafel steht, auf der verschiedene Diagramme und Grafiken zu sehen sind, die auf eine Kapitalumschichtung durch einen Private-Equity-Partner hinweisen.

Wenn eine Private-Equity-Firma einsteigt, führt sie einem Unternehmen nicht einfach nur Kapital zu - sie überarbeitet dessen Finanzstruktur sorgfältig, um die Kosten zu senken und die Flexibilität zu erhöhen. Stellen Sie sich das so vor, als würden Sie Ihr Hausdarlehen refinanzieren, um sich einen besseren Zinssatz zu sichern, aber in einem großen Unternehmen.

Eine Strategie, die Private-Equity-Partner anwenden, ist der Aufbau von Beziehungen zu Banken, die günstigere Bedingungen anbieten, ähnlich wie bei einem Kredit von einer Bank, die wirklich an Ihrem Erfolg interessiert ist.

Beispiel: Zum Beispiel die Übernahme von Refinitiv durch Blackstone im Jahr 2018 für $20 Mrd. unter Einsatz von $13,5 Mrd. an Schulden^[1]. Blackstone hat nicht nur eine Mehrheitsbeteiligung an dem ehemaligen Thomson Reuters-Geschäft erworben, sondern auch die Schulden von Refinitiv umstrukturiert, um bessere Konditionen zu erhalten und die Kapitalstruktur zu optimieren.

Dieser kluge Schachzug senkte die Kapitalkosten des Unternehmens und verschaffte ihm mehr Spielraum für Wachstum und Betriebsverbesserungen. Das Ergebnis? Weniger als ein Jahr später, im Jahr 2019, wurde Refinitiv für $27 Milliarden Euro an die London Stock Exchange Group verkauft.^[2]. Blackstone hat seine Investition in weniger als einem Jahr mehr als verdoppelt!

2. Management des Betriebskapitals

Eine Illustration von zwei Personen, die vor einem Lagerfach stehen, aus dem eine Checkliste heraushängt, zeigt, dass die Geschäftspartner den Bestand und den Cashflow optimieren.

Das Management des Betriebskapitals ist entscheidend für die Optimierung der täglichen Finanzen eines Unternehmens, um den Cashflow zu verbessern, und es kann einen bedeutenden Unterschied in der allgemeinen Gesundheit des Unternehmens ausmachen. Es umfasst in der Regel:

Optimierung der Bestände: Stellen Sie sich das wie ein Lebensmittelgeschäft vor, das immer genau das vorrätig hat, was Sie brauchen, ohne dass Sie zu viel auf Lager haben und Geld für überschüssige Bestände verschwenden. Private-Equity-Firmen sind bestrebt, sicherzustellen, dass die Unternehmen die richtige Menge an Beständen zur richtigen Zeit vorrätig haben, um die Lagerkosten zu minimieren und die Effizienz zu maximieren.
Rationalisierung von Forderungen und Verbindlichkeiten: Dazu gehört, dass das Unternehmen seine Zahlungen schneller erhält und seine Ausgaben effizient abwickelt. Stellen Sie sich vor, Sie erhalten Ihren Gehaltsscheck ein paar Tage früher und haben mehr Zeit, Ihre Rechnungen zu bezahlen. Durch die Neuverhandlung der Zahlungsbedingungen mit Lieferanten und Dienstleistern verbessert das Unternehmen seinen Cashflow, wodurch es stabiler wird und in Wachstumschancen investieren kann.

Viele PE-Fonds verfügen in der Regel über ein Mitglied des Wertschöpfungsteams, einen operativen Partner oder einen speziellen Wertschöpfungsexperten, der sich mit diesen Bereichen für das gesamte Unternehmensportfolio beschäftigt.

Beispiel: Erwägen Sie die Übernahme von Pets at Home durch KKR im Jahr 2019^[3]. KKR setzte proaktiv Strategien zur Optimierung des Bestandsmanagements, zur Rationalisierung der Forderungen und zur Verbesserung der Prozesse für die Verbindlichkeiten um. Dies führte zu einem verbesserten Cashflow, reduzierten Lagerhaltungskosten und einer verbesserten Gesamtliquidität. Dadurch war Pets at Home in einer stärkeren Position, um ein nachhaltiges Wachstum zu erzielen, und wurde widerstandsfähiger und besser für zukünftige Herausforderungen gerüstet.

3. Governance

Die Illustration einer Frau, die ein Vergrößerungsglas gegen eine Gruppe von drei Kandidaten und Lebensläufen hält, deutet auf die Rolle eines Private-Equity-Partners bei der Einstellung eines geeigneten Vorstands hin.

Wenn eine Private-Equity-Firma einsteigt, nimmt sie häufig erhebliche Veränderungen im Vorstand eines Unternehmens vor, um die Unternehmensführung und die strategische Aufsicht zu verbessern. Dies beinhaltet in der Regel die Ernennung von Experten mit fundierten Branchenkenntnissen, einschließlich leitender operativer Partner, die umfassende operative Erfahrung mitbringen.

Private-Equity-Partner spielen eine entscheidende Rolle bei der Unternehmensführung, indem sie ihre Branchenerfahrung nutzen, um wertvolle Einblicke und Ratschläge zu geben. Sie arbeiten mit dem Vorstand zusammen, um ehrgeizige, aber realistische Ziele zu setzen und sicherzustellen, dass das Managementteam in der Lage ist, diese zu erreichen.

Beispiel: Die Übernahme von Instructure durch Thoma Bravo im Jahr 2020^[4] veranschaulicht diesen Ansatz. Thoma Bravo fügte dem Vorstand von Instructure strategisch Experten hinzu, die die für den Erfolg des Unternehmens notwendigen strategischen Einblicke und das operative Know-how lieferten. Diese Abstimmung von Governance und operativem Fachwissen half dem Portfoliounternehmen, seine Ziele zu erreichen und die Gesamtleistung zu verbessern.

4. Talentmanagement und Führungsqualitäten

Eine Illustration von drei Personen, die zusammensitzen und eine Besprechung abhalten, mit einem ansteigenden Balkendiagramm hinter ihnen, das die Einstellung eines neuen Managements als Aufgabe eines Private-Equity-Partners suggeriert.

Talentmanagement und Führung sind entscheidend, um aus einem guten Unternehmen ein großartiges zu machen. Stellen Sie sich ein Unternehmen wie eine Sportmannschaft vor: Um zu gewinnen, brauchen Sie Starspieler und einen hervorragenden Trainer. Operative Partner und Wertschöpfungsteams, die auf Talente spezialisiert sind, zeichnen sich dadurch aus, dass sie diese Starspieler identifizieren und rekrutieren, die das Unternehmen zu neuen Höhenflügen führen können.

Beispiel: Im Dezember 2015 tätigte L Catterton, ein führendes Private-Equity-Unternehmen mit Schwerpunkt Konsumgüter, eine bedeutende Investition in Peloton^[5]ein Unternehmen, das sich auf vernetzte Fitnessprodukte und -dienstleistungen spezialisiert hat. Da sie den Bedarf an einer stärkeren Führung erkannten, erleichterten sie die Einstellung von hochrangigen Führungskräften. William Lynch wurde zum Präsidenten ernannt^[6]und Jill Woodworth kam als CFO hinzu^[7]. Außerdem wurden Führungskräfte aus den Bereichen Marketing, Lieferkettenmanagement und Technologie eingestellt.

Die Ergebnisse waren bemerkenswert. Peloton skalierte seinen Betrieb effizient, verbesserte sein Produktangebot und erweiterte seine Marktreichweite. Das neue Führungsteam leitete das Unternehmen durch seinen Börsengang im September 2019^[8]. Trotz der Herausforderungen, die die Pandemie mit sich brachte, konnte das Unternehmen sein Wachstum und seine hohe Kundenbindung aufrechterhalten.

5. Marketing-Effektivität

Die Illustration einer Frau, die neben einem Globus steht, auf dem mehrere Stecknadeln und Pfeile zu sehen sind, zeigt einen operativen Partner, der Marktwachstumsstrategien einsetzt, um seine Portfoliounternehmen zu vergrößern.

Ein erfolgreiches Unternehmen schafft nicht nur für sich selbst, sondern auch für seine Kunden Werte, und hier spielt die Marketingeffizienz eines Geschäftspartners eine entscheidende Rolle. Bei Private Equity bedeutet dies häufig, dass ein umfassender, datengestützter Ansatz verfolgt wird, um sicherzustellen, dass jeder Marketingdollar gut angelegt ist. Das beinhaltet:

Zuschreibung: Ein wichtiger Aspekt dieses Prozesses ist die Attribution, bei der es darum geht, zu verstehen, welche Marketingmaßnahmen zu Ergebnissen führen. Eine sorgfältige Verfolgung ist für diesen Prozess unerlässlich. In der Regel setzt ein auf Marketingeffektivität spezialisiertes Wertschöpfungspersonal oder ein eigens in das Unternehmen geholter Marketingexperte ausgefeilte Attributionsmodelle ein, um festzustellen, welche Kampagnen erfolgreich sind und welche nicht. Dies ermöglicht eine fundiertere Entscheidungsfindung und eine Optimierung der Marketingausgaben.
Wachstumsstrategien: Ein weiteres Schlüsselelement ist die Entwicklung und Umsetzung von Strategien für organisches Wachstum. Dies könnte die Expansion in neue Märkte, die Entwicklung neuer Produkte oder die Verbesserung bestehender Angebote beinhalten, um die Kundenbedürfnisse besser zu erfüllen und das Umsatzwachstum zu fördern.

Beispiel: Als die Blackstone Group Hilton Worldwide übernahm, tätigte sie erhebliche Investitionen in digitales Marketing und überarbeitete die Treueprogramme des Unternehmens^[9]. Ihr Ziel war es, ein fesselndes, nahtloses Erlebnis zu schaffen, das die Gäste dazu ermutigt, wiederholt wiederzukommen. Dieser strategische Fokus auf Marketingeffektivität und Wachstumsstrategien trug wesentlich zur verbesserten Kundenbindung und zum Gesamterfolg von Hilton bei.

6. Optimierung der Preisgestaltung

Eine Illustration von drei Personen, die an einem finanziellen Torten- und Balkendiagramm arbeiten, das die Optimierung der Preise als Teil der Aufgaben der Betriebspartner vorschlägt.

Die Festlegung des richtigen Preises kann über den Erfolg eines Produkts entscheiden. Sind die Preise zu hoch, wenden sich die Kunden möglicherweise der Konkurrenz zu; sind sie zu niedrig, steigen zwar die Umsätze, aber potenzielle Gewinne bleiben aus. Private-Equity-Firmen nutzen Daten und Marktkenntnisse, um durch Preisoptimierung den idealen Preispunkt zu finden, an dem die Kunden einen Wert erkennen und das Unternehmen seine Gewinne maximiert.

Um dies zu erreichen, arbeiten Private-Equity-Unternehmen häufig mit operativen Partnern zusammen, die über umfangreiche Erfahrungen mit Preisstrategien verfügen.

Beispiel: Als Advent International eine Partnerschaft mit Lululemon einging, verließ man sich bei der Preisgestaltung nicht auf Intuition. Stattdessen führten sie eine gründliche Analyse des Kundenverhaltens, der Preisgestaltung der Konkurrenz und der Branchentrends durch. Dieser datengestützte Ansatz half Lululemon, seine Preisstrategie so zu verfeinern, dass sie mit den Erwartungen der Verbraucher und den Anforderungen des Marktes übereinstimmt.

Das Ergebnis waren verbesserte Gewinnspannen und ein robustes Umsatzwachstum. Die Kunden hatten das Gefühl, einen guten Gegenwert für ihr Geld zu erhalten, was die Wettbewerbsposition von Lululemon auf dem Markt stärkte.

7. Geschäftsentwicklung

Eine Illustration von drei Personen, die die Teile eines Glühbirnenpuzzles zusammensetzen und die Geschäftsentwicklung als Teil der Wertschöpfungsstrategie eines Betriebspartners hervorheben.

Die Geschäftsentwicklung ist ein wichtiger Schwerpunkt für Private-Equity-Fonds. Selbst die kleinsten Fonds investieren erhebliche Anstrengungen in die Unterstützung der Portfoliounternehmen bei der Gewinnung neuer Geschäfte. Diese Unterstützung kann in verschiedenen Formen erfolgen, z. B. indem ein Teammitglied des Fonds einen Tag pro Woche für den Vertrieb abgestellt wird oder indem ein operativer Partner mit einem soliden Branchennetzwerk beauftragt wird. Dieser Partner nutzt seine Kontakte, um die Verkaufszyklen zu verkürzen und die Vorstellung bei potenziellen Kunden und wichtigen Interessengruppen zu erleichtern.

Beispiel: Wenn wir uns die Investition von TPG Capital in Spotify im Jahr 2015 ansehen^[10]TPG spielte eine entscheidende Rolle bei der Aushandlung wichtiger Partnerschaften mit großen Musiklabels und Künstlern. Diese Strategie führte zu Millionen neuer Abonnenten, die den Marktanteil von Spotify deutlich erhöhten. Sie festigte Spotifys Position als weltweit führender Musik-Streaming-Dienst und führte 2018 zu einer erfolgreichen Direktnotierung an der New Yorker Börse.

8. Daten und Analytik

Eine Illustration einer Frau und eines Mannes, die ein Vergrößerungsglas vor einen Bildschirm halten, auf dem verschiedene Diagramme angezeigt werden, deutet darauf hin, dass die operativen Partner von Private Equity im Rahmen ihrer Tätigkeit Daten analysieren.

Im heutigen digitalen Zeitalter ist es für den Erfolg eines Unternehmens entscheidend, immer einen Schritt voraus zu sein, und die Wertschöpfungsteams wissen das sehr wohl. Deshalb nutzen sie die Möglichkeiten von Big Data und fortschrittlicher Analytik, um das Wachstum und die Effizienz des Unternehmens zu steigern.

Private-Equity-Fonds erwerben häufig Unternehmen mit veralteten Systemen, da sie das Potenzial erkennen, durch Modernisierung einen erheblichen Wert zu schaffen. Oft fehlten diesen Unternehmen entweder die Ressourcen oder das Fachwissen, um Data Scientists zu beschäftigen. Um dieses Problem zu lösen, beschäftigen viele PE-Fonds Data-Science-Experten als Teil ihres Wertschöpfungsteams. Diese Teams werden wochen- oder monatelang in den Portfoliounternehmen eingesetzt, um aus den vorhandenen Daten verwertbare Erkenntnisse zu gewinnen, sei es in Bezug auf Kundeneinblicke, neue Produktentwicklungen und Markttrends oder betriebliche Effizienz und Kosteneinsparungen.

Beispiel: Als Silver Lake Partners sich beispielsweise mit Dell zusammentat, um eine umfassende digitale Transformationsstrategie umzusetzen, standen modernste Technologien zur Rationalisierung von Abläufen und zur Gewinnung tieferer Kundeneinblicke im Vordergrund der Strategie.

Wenn Sie mehr darüber erfahren möchten, wie Private Equity nach dem Kauf Ihres Unternehmens Werte schafft, lesen Sie diesen Artikel YouTube-Video.

9. Kaufen & Bauen

Eine Illustration von drei Personen, die vor einem Balkendiagramm stehen und einen nach oben wachsenden Pfeil auffädeln, der die Wertschöpfung durch Buy-and-Build verdeutlicht.

Eine gängige Strategie zur Wertsteigerung bei Private Equity ist der "Buy-and-Build"-Ansatz. Dabei geht es um die Identifizierung und Durchführung von Akquisitionen zur Wertsteigerung. Wertschöpfungsteams spielen in diesem Prozess eine entscheidende Rolle und arbeiten oft eng mit dem Investmentteam des Private-Equity-Fonds zusammen.

Im Wesentlichen erwirbt ein Fonds ein kleineres Unternehmen in derselben Branche wie ein Unternehmen, das er bereits besitzt, was als "Plattformakquisition" bezeichnet wird. Der Fonds sucht dann nach kleineren Zielen, die das Plattformgeschäft strategisch ergänzen würden. Auf diese Weise werden die Einnahmen durch Übernahmen (d. h. anorganisches Wachstum) gesteigert und Synergien geschaffen, z. B. durch die Reduzierung des Personalbestands in den übernommenen Unternehmen, indem das bestehende Team des Plattformgeschäfts genutzt wird.

Diese Strategie kann sehr wertsteigernd sein, da kleinere Unternehmen oft zu niedrigeren Multiplikatoren erworben werden, während das kombinierte Unternehmen aufgrund seiner größeren Größe mit einem höheren Multiplikator bewertet wird. Weitere Vorteile der Buy-and-Build-Strategie sind:

Erweiterung des Produktangebots und Gewinnung weiterer Marktanteile
Sie erhalten sofortigen Zugang zu neuen Kundenstämmen und Vertriebskanälen, ohne bei Null anfangen zu müssen.

Beispiel: Ein Paradebeispiel für eine erfolgreiche Buy-and-Build-Strategie ist Vista Equity Partners und seine Investition in Marketo. Vista erwarb den Anbieter von Marketing-Automatisierungssoftware und verfolgte mehrere strategische Akquisitionen, um sein Produktangebot zu verbessern und seine Marktreichweite zu erweitern. Dieser Schritt führte zu einer beeindruckenden Wertsteigerung von Marketo und gipfelte in der Übernahme durch Adobe für die unglaubliche Summe von $4,75 Milliarden^[11]. Dies verdeutlicht, wie Value-Added-Investoren kann das Wachstum und die Marktposition eines Unternehmens erheblich beeinflussen.

10. Ausstiegsplanung

Eine Illustration von zwei Händen, die eine Dollarmünze halten, zeigt den Verkauf eines Portfoliounternehmens durch einen Private-Equity-Partner an.

Die Exit-Planung ist die letzte Phase, in der sich all die harte Arbeit auszahlt und das Portfoliounternehmen zum richtigen Zeitpunkt und unter den bestmöglichen Bedingungen verkauft wird, um den Ertrag zu maximieren. Eine sorgfältige Vorbereitung in dieser Phase trägt dazu bei, dass das Portfoliounternehmen nicht zu VC-Waisen-Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, den richtigen Käufer oder eine Ausstiegsstrategie zu finden. Hier ein genauerer Blick darauf, wie es funktioniert:

Vorbereitung für den Verkauf: Dazu gehört die Optimierung aller Aspekte des Betriebs, der Finanzen und der strategischen Positionierung des Portfoliounternehmens, um seine Attraktivität für potenzielle Käufer zu erhöhen. Dazu gehören die Verfeinerung der betrieblichen Abläufe, die Sicherstellung einer soliden finanziellen Gesundheit und die strategische Positionierung des Unternehmens auf dem Markt.
Markt-Timing: Es geht darum, den optimalen Zeitpunkt und die optimalen Marktbedingungen für einen Ausstieg zu ermitteln - wenn die Nachfrage hoch und das Angebot niedrig ist. Private-Equity-Firmen analysieren Markttrends, wirtschaftliche Bedingungen und Branchenzyklen, um das beste Zeitfenster für einen Ausstieg zu finden. Gespräche mit Investmentbanken und anderen Marktteilnehmern spielen dabei eine sehr große Rolle.
Identifikation des Käufers: In diesem Schritt geht es darum, potenzielle Käufer zu finden und mit ihnen in Kontakt zu treten, die den Wert des Unternehmens erkennen. Dabei kann es sich sowohl um strategische Käufer (andere Unternehmen in derselben Branche) als auch um finanzielle Käufer (wie andere Private-Equity-Firmen) handeln. Operative Partner spielen hier eine wichtige Rolle und können ihre Branchenkenntnisse und Verbindungen nutzen, um geeignete Käufer zu finden.

Beispiel: Apollo Global Management ist ein Paradebeispiel für die Kunst des richtigen Timings beim Ausstieg aus einem Unternehmen, insbesondere wenn es darum geht, notleidende Unternehmen zu kaufen und sie zu einem günstigeren Zeitpunkt im Konjunkturzyklus zu verkaufen. Als sie McGraw-Hill Education erwarben, arbeiteten sie aktiv daran, den Betrieb zu optimieren, die finanzielle Gesundheit des Unternehmens zu verbessern und es strategisch für den Verkauf zu positionieren. Gleichzeitig behielten sie den Markt genau im Auge und veräußerten das Unternehmen perfekt an ein Konsortium unter der Führung von Platinum Equity.

Schlussbemerkungen

Private-Equity-Betriebspartner und Wertschöpfungsteams spielen eine entscheidende Rolle für den Erfolg von Portfoliounternehmen. Ihre Kombination aus strategischem Verständnis, operativem Fachwissen und Branchenkontakten versetzt sie in die einzigartige Lage, Werte zu erschließen und Wachstum zu fördern. Indem sie sich auf langfristige Verbesserungen konzentrieren und ihre umfassende Erfahrung nutzen, stellen die Wertschöpfungsteams sicher, dass die Portfoliounternehmen nicht nur auf einen erfolgreichen Exit vorbereitet sind, sondern auch in ihren jeweiligen Märkten florieren.

Da die USA und internationales privates Beteiligungskapital Da sich die Private-Equity-Landschaft weiter entwickelt, wird die Bedeutung der operativen Partner und der Wertschöpfungsteams weiter zunehmen, was ihren Einfluss auf die Erzielung überdurchschnittlicher Renditen und nachhaltigen Geschäftserfolgs unterstreicht. Durch ihren engagierten Einsatz revolutionieren sie weiterhin die Art und Weise, wie Private-Equity-Firmen Werte realisieren und steigern, und prägen letztlich die Zukunft der Branche.

FAQ

Was ist der Unterschied zwischen einem Operating Partner und einem General Partner?

Ein Operating Partner konzentriert sich auf die operativen und strategischen Aspekte der Portfoliounternehmen und nutzt seine Branchenkenntnisse, um das Wachstum voranzutreiben und die Leistung zu verbessern. Ein General Partner hingegen ist in erster Linie für die Kapitalbeschaffung, die Verwaltung der Investitionen und die Gesamtleistung des Fonds verantwortlich. GPs beaufsichtigen den Investitionsprozess, während Operating Partner direkt mit den Portfoliounternehmen zusammenarbeiten, um den Wert zu steigern.

Wie werden die operativen Partner entschädigt?

Operative Partner werden in der Regel durch eine Kombination aus Grundgehalt, leistungsabhängigen Boni und Carried Interest entlohnt. Das Grundgehalt kann bei $150.000 beginnen, wenn es sich um jemanden handelt, der auf der unteren Ebene arbeitet oder ein paar Tage im Monat. Bei ehemaligen Führungskräften ähnlicher Unternehmen beginnt das Grundgehalt in der Regel bei $400.000, wobei der Großteil der Vergütung in Form von Leistungsprämien und als Teil des Carried Interest gezahlt wird.

Was tun die Betriebspartner?

Operative Partner konzentrieren sich auf die Verbesserung der Geschäftstätigkeit und der strategischen Positionierung der Portfoliounternehmen. Sie arbeiten in Bereichen wie betriebliche Effizienz, Finanzmanagement und Marktstrategie. Sie nutzen ihre Branchenerfahrung und ihre Netzwerke, um Herausforderungen zu bewältigen, das Wachstum zu fördern und Unternehmen auf einen erfolgreichen Exit vorzubereiten.

Was macht ein Private Equity Operating Partner wirklich?

Was ist ein operativer Partner in einem Wertschöpfungsteam?

Welche Qualifikationen und welchen Hintergrund sollte ein Operating Partner haben?

Welche Fähigkeiten und welchen Hintergrund sollte ein Wertschöpfungsteam haben?

Wie viel verdienen Operating Partner und Wertschöpfungsteams in PEs?