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Wichtige Punkte
- Für SaaS-Unternehmen ist die Kapitalbeschaffung ein wichtiger Schritt zum Erfolg.
- Es gibt zahlreiche Anforderungen und Maßstäbe für die Kapitalbeschaffung in den verschiedenen Phasen der Finanzierung. In diesem Artikel werden die Anforderungen für Pre-Seed-, Seed-, Series-A- und Series-B-Finanzierungen erläutert.
- Das Wachstum einer SaaS-Marke kann eine große Herausforderung sein. Deshalb ist es eine ausgezeichnete Idee, eine Wachstumsagentur zu beauftragen, die Ihnen die Kennzahlen liefert, die Sie benötigen, um für die Erhöhung bereit zu sein. Wenn Sie mehr darüber erfahren möchten, wie NUOPTIMA, eine Full-Stack-Wachstumsagentur, SaaS-Unternehmen skaliert, rufen Sie unsere Experten noch heute an.
Kapitalbeschaffung im Jahr 2022
Für SaaS-Unternehmen ist die Kapitalbeschaffung ein schwieriger, aber unumgänglicher Geschäftsschritt. Unabhängig davon, wie innovativ oder aufregend Ihre Geschäftsidee auch sein mag, sie kann ohne finanzielle Unterstützung einfach nicht erfolgreich sein. Die Festlegung der Anforderungen und Maßstäbe für die Kapitalbeschaffung kann jedoch ein Kampf für sich sein, und dies war noch nie so wichtig wie heute im Jahr 2022.
Zu Beginn des Jahres änderte sich das Finanzierungsumfeld abrupt, als die Inflation in die Höhe schoss und zahlreiche Länder weltweit von einer möglichen Rezession betroffen waren. Darüber hinaus hat sich der Markt selbst in den letzten Monaten stark verändert, so dass es schwierig ist, die Marktlage genau einzuschätzen.
Erfreulicherweise hat Point Nine, eine der führenden europäischen Risikokapitalgesellschaften, gründliche Untersuchungen durchgeführt und kürzlich ihre Ergebnisse zu den Anforderungen vorgelegt, die für die Kapitalbeschaffung in SaaS-Unternehmen im Jahr 2022 erforderlich sind. P9 ist eine VC-Firma in der Startphase, die sich auf B2B-SaaS und B2B-Marktplätze konzentriert. Die Ergebnisse der Studie von P9 wurden aus 95 Finanzierungsrunden zusammengetragen, die zwischen Januar und Juli 2022 stattfanden, und die Informationen für die meisten Unternehmen stammen von ihren Investoren. Natürlich sind 95 Finanzierungsrunden keineswegs ein vollständiges Abbild des Marktes, aber die gesammelten Informationen geben uns zweifellos zumindest einen guten Eindruck vom aktuellen Markt.
Nachstehend finden Sie die Ergebnisse dieser Untersuchung in der SaaS-Finanzierungsserviette von P9 für 2022:
Um die Ergebnisse von P9 zu verdeutlichen, haben wir die Ergebnisse in Abschnitte für die verschiedenen Finanzierungsphasen unterteilt. Beginnen wir mit der Betrachtung der Benchmarks für die Pre-Seed-Finanzierung.
Pre-Seed-Finanzierungsanforderungen und Benchmarks
Die Pre-Seed-Finanzierung ist die frühestmögliche Finanzierungsrunde. In dieser Phase versucht ein Start-up-Unternehmen, Mittel zu beschaffen, um seine Geschäftsidee und seine Vorschläge zu validieren. Pre-Seed-Kapital wird benötigt, um die Aufnahme des Geschäftsbetriebs zu unterstützen und um zu bestätigen, dass ein Unternehmen realisierbar ist. Im Allgemeinen ist die Pre-Seed-Finanzierung nicht groß genug, um als offizielle Finanzierungsrunde angesehen zu werden. Sie ist jedoch für viele Unternehmen, die einen Kapitalzufluss zum Aufbau ihrer Basis benötigen, unerlässlich. Die Pre-Seed-Finanzierung kommt in der Regel von den Gründern selbst, ihren Familien oder vielleicht von einem Angel-Investor oder Inkubator.
Da es sich um ein so frühes Stadium eines SaaS-Unternehmens handelt, konnte P9 keine Pre-Seed-Daten über die Anforderungen an den jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) oder sein Wachstum, den Vertrieb und das Marketing sowie die Kapitaleffizienz ermitteln, da es in der Geschichte des Unternehmens einfach noch zu früh ist, um über solche Informationen zu verfügen. Dennoch lassen sich aus den Ergebnissen von P9 wichtige Erkenntnisse für die Pre-Seed-Finanzierung ableiten.
Die Untersuchungen von P9 haben ergeben, dass die Bewertung vor dem Geld bei Pre-Seed-Finanzierungen im Durchschnitt zwischen 3 und 12 Millionen Dollar liegt, während die Rundengröße zwischen 1 und 2 Millionen Dollar beträgt. Was die Teamqualitäten in Pre-Seed-Unternehmen betrifft, so ist es wichtig zu verstehen, dass Investoren wissen, dass sie mit ihrer Frühphaseninvestition höchstwahrscheinlich keine Rendite erzielen werden. Daher überlegen die Investoren in dieser Phase, ob ein Unternehmen das Zeug dazu hat, zu überleben (und zu florieren) und ihnen eine Rendite zu bringen. Zu den wichtigsten Eigenschaften, nach denen sie suchen, gehören daher Intelligenz, Charisma, Entschlossenheit und Einfühlungsvermögen für Kunden. Den Rückmeldungen aus der P9-Umfrage zufolge ist es für Investoren auch wichtig, dass das Team über Branchen- oder Fachwissen verfügt, das ihnen einzigartige Einblicke in ein Problem und einen soliden Standpunkt zu einer Lösung bietet. Eine weitere wichtige Eigenschaft des Teams ist einschlägiges Fachwissen, um das betreffende Produkt zu entwickeln.
Was das Produkt oder den Markt betrifft, so hat ein Pre-Seed-Finanzierungsunternehmen im Allgemeinen noch kein greifbares Produkt entwickelt (obwohl es dabei sein sollte, einen Entwurf fertigzustellen). Es hat jedoch eine klare Marktlücke identifiziert, die auf eine große Chance hindeutet. Diese Schlussfolgerung wird häufig aus Nutzerbefragungen gezogen. Und schließlich ist der Wassergraben eines Pre-Seed-Unternehmens – die Fähigkeit eines Unternehmens, sich Wettbewerbsvorteile zu bewahren, von denen man annimmt, dass sie ihm helfen, die Konkurrenz in Schach zu halten und die Rentabilität beständig aufrechtzuerhalten – einfach seine hervorragenden Ideen.
Anforderungen und Benchmarks für die Startkapitalfinanzierung
Als nächstes wenden wir uns der Seed-Finanzierung zu, dem ersten offiziellen Schritt der Eigenkapitalfinanzierung. In der Regel handelt es sich dabei um die ersten offiziellen Finanzmittel, die ein Unternehmen oder eine Unternehmung aufnimmt. Die Seed-Finanzierung unterstützt ein Unternehmen bei der Finanzierung seiner ersten Phasen, wie z. B. der Produktentwicklung oder der Marktforschung. In dieser Finanzierungsphase sind Engel-Investoren wohl die häufigste Art von Investoren.
Nach den Ergebnissen von P9 liegt die ARR für die Startfinanzierung zwischen 0 und 1 Million Dollar. In der Zwischenzeit ist das ARR-Wachstum (im Vergleich zum Vorjahr) im Allgemeinen nicht anwendbar, wenn es sich um eine Pre-Revenue-Finanzierung handelt, aber ansonsten liegt das Wachstum beim Zwei- oder Dreifachen. Die Daten für die Seed-Finanzierung zeigen, dass die Pre-Money-Bewertung zwischen 5 und 15 Mio. $ liegt, während die Rundengröße zwischen 1 und 4 Mio. $ liegt. Bei der Pre-Money-Bewertung handelt es sich einfach um den Betrag, auf den sich ein Unternehmen und ein Investor einigen, um den Wert des Unternehmens unmittelbar vor der Investition zu ermitteln. Dies geschieht, damit der Investor bestimmen kann, wie viel er pro Aktie für die zu erwerbenden Anteile zahlen soll.
Was die Teamqualitäten für die Seed-Finanzierung angeht, so ist es wichtig, dass der Gründer und sein Team bestimmte Eigenschaften aufweisen können. Ausgehend von einem Pre-Seed-Team zeigen die Ergebnisse von P9, dass ein Team in der Seed-Phase in der Lage sein sollte zu zeigen, dass es schnell wachsen kann, mit einer eng verbundenen Gruppe, die je nach neuen Erkenntnissen schnell arbeiten kann. Es ist auch wichtig, eine starke Vision für das Produkt zu haben. Darüber hinaus ist es wichtig zu beweisen, dass das Unternehmen in der Lage ist, Menschen auf seine Seite zu ziehen (dazu gehören Kunden, Partner und Mitarbeiter). Dies zeigt, dass andere Menschen und Fachleute Vertrauen in das Produkt haben.
Wenn es um das Produkt des Unternehmens geht, ist es in dieser Phase von entscheidender Bedeutung zu zeigen, dass es von den ersten Nutzern gut angenommen wird, da dies die Lebensfähigkeit des Unternehmens zeigt. Darüber hinaus sollte es auch ein fantastisches Engagement aufweisen, und es sollte auch eine überzeugende Strategie vorhanden sein, wie man im Laufe der Zeit einen großen adressierbaren Markt (Total Addressable Market, TAM) erschließen kann. Denken Sie daran, dass es in dieser Finanzierungsphase wichtig ist, den Investoren zu beweisen, dass Ihr Unternehmen die Zukunft ist und es sich lohnt, in es zu investieren. Wie die Tabelle von P9 zeigt, sollte in der Seed-Finanzierungsphase bereits eine natürliche Traktion für das Unternehmen vorhanden sein und der Erfolg mit gründergeführten Verkäufen nachgewiesen werden. Gründergeführte Verkäufe sind dann gegeben, wenn der Unternehmensgründer mit Leads, die er gefunden hat, in Kontakt tritt und ihnen hilft, das Produkt zu testen. Der Gründer wandelt diese Leads dann um und bucht sie für kostenpflichtige Pläne.
Eine weitere Voraussetzung für eine Anschubfinanzierung ist, dass der Gründer Kapitaleffizienz durch echten Einfallsreichtum demonstrieren kann und dass er viele Dinge auch mit einem kleinen Team erledigen kann. Dies gibt dem Investor die Gewissheit, dass der Gründer fähig und sparsam ist. Wie bei der Pre-Seed-Finanzierung besteht der Graben für ein Unternehmen in der Seed-Phase in seinen fantastischen Ideen.
Finanzierungsanforderungen und Benchmarks für die Serie A
Die Finanzierung der Serie A ist die erste Runde nach der Seed-Phase. Zu diesem Zeitpunkt müssen die Gründer einen Plan für die Erweiterung des Geschäftsmodells haben, um langfristige Gewinne zu erzielen. Im Gegensatz zu Seed-Startups mit interessanten Ideen erfordert die Finanzierung der Serie A ein gewisses Wissen darüber, wie das Unternehmen zu Geld gemacht werden kann. Daher muss der Gründer eine solide Strategie sowie großartige Ideen haben, um das Unternehmen in ein gewinnbringendes Unternehmen zu verwandeln. Die Serie-A-Finanzierungsrunde wird in der Regel von VC-Firmen durchgeführt.
Laut P9 liegt die ARR bei einer Seed-A-Finanzierung zwischen 0,5 und 2,5 Millionen US-Dollar, während das ARR-Wachstum im Vergleich zum Vorjahr das Zwei- bis Dreifache beträgt. Bei SaaS-Unternehmen achten viele Series-A-Investoren auf die ARR, um festzustellen, ob das Unternehmen bereit für eine Kapitalerhöhung ist. In der Regel (aber nicht immer) gilt ein Unternehmen als reif für eine Series-A-Finanzierung, wenn es einen ARR von mehr als 1 Million US-Dollar erzielt.
Nach den Recherchen von P9 liegt die Vorabbewertung für Seed-Finanzierungen der Serie A bei 25-75 Mio. USD (ein deutlicher Anstieg gegenüber der vorherigen Runde), während die Rundengröße zwischen 6-18 Mio. USD liegt. Zum Zeitpunkt einer Series-A-Finanzierungsrunde haben die Unternehmen in der Regel noch keine Erfolgsbilanz vorzuweisen und können daher einen zusätzlichen Risikofaktor darstellen. Die Investoren können in der Regel zwischen 10 % und 30 % des Unternehmens erwerben. Diese Investitionen werden in der Regel für das Wachstum des Unternehmens und zur Vorbereitung des Markteintritts verwendet.
Wie wir aus der Tabelle ersehen können, sind die Anforderungen an das Team im Vergleich zu den letzten beiden Runden weiter gestiegen. In der Tat sollte ein SaaS-Unternehmen in der Lage sein, ein technisches Team zu haben, das außergewöhnliche Leistungen erbringt und überzeugende Argumente liefert, warum es glaubt, dass das Unternehmen erfolgreich sein wird. Ein weiteres Kriterium ist der Nachweis, dass das Unternehmen mehrere herausragende individuelle Mitarbeiter (IC) eingestellt hat. ICs sind sehr wertvoll, weil sie mit ihrem einzigartigen Fachwissen Ihre Entscheidungen in einem bestimmten Funktionsbereich unterstützen. Daher sollten die eingestellten ICs über fantastische Kenntnisse in den Bereichen Produkt, Marketing, Vertrieb oder in allen drei Bereichen zusammen verfügen.
In dieser Phase muss das Unternehmen den Produkt-Markt-Fit (PMF) anhand von Daten nachweisen, die eine hohe Nutzung, eine geringe Abwanderung und einen hohen Net Promoter Score (NPS) aufweisen. Vereinfacht ausgedrückt ist der NPS ein Maß für die Kundentreue und -zufriedenheit, bei dem die Kunden befragt werden, wie wahrscheinlich es ist, dass sie das Produkt weiterempfehlen (auf einer Skala von 0-10). Zusätzlich zu diesen Informationen sollten Sie ausgezeichnete Kundenreferenzen vorlegen, überzeugende Gründe darlegen, warum dies der richtige Zeitpunkt für Ihr Unternehmen ist, um eine Series-A-Finanzierung zu erhalten, und nicht zuletzt ein solides TAM vorweisen.
Im Hinblick auf die Vertriebs- und Marketingaspekte des Unternehmens ist es wichtig, nachzuweisen, dass das Unternehmen mit mindestens einem Akquisitionskanal außerhalb des gründergeführten Vertriebs erfolgreich war. Zu den skalierbaren Kanälen könnten soziale Medien, eine bezahlte Anzeige oder sogar eine organische Suche gehören. Außerdem sollten sich Anzeichen für eine solide und wiederholbare Verkaufsbewegung (eine bestimmte Verkaufsmethode, mit der ein Produkt an Kunden geliefert wird) abzeichnen, die über den gründergeführten Vertrieb hinausgeht.
In der Phase der Series-A-Finanzierung ist es entscheidend, einen Burn Multiple von weniger als dem Drei- bis Vierfachen zu haben. Der Burn Multiple misst den Betrag, den ein Start-up ausgibt, um jeden zusätzlichen Dollar an ARR zu generieren. Der Burggraben für eine Series-A-Finanzierung besteht darin, dass es immer mehr Beweise dafür gibt, dass der Gründer einen Schutz für sein Unternehmen hat, beispielsweise durch Netzwerkeffekte oder die Nutzung geschützter Daten. Bedenken Sie, dass viele Start-ups in der Serie A scheitern. Nach Angaben von CB Insights erhalten weniger als 50 % der in der Seed-Phase finanzierten Unternehmen eine weitere Finanzierungsrunde, so dass dies der Endpunkt für die meisten Start-up-Unternehmen in der Anfangsphase ist.
Finanzierungsanforderungen und Benchmarks für die Serie B
Ein Unternehmen, das bereit ist, eine Finanzierungsrunde der Serie B einzuleiten, hat sein Produkt und seinen Markt bereits gefunden und benötigt Hilfe bei der Expansion. Diese Expansion führt zu mehr Kunden und einem größeren Team, um den wachsenden Kundenstamm zu betreuen. Die Serie-B-Finanzierung wird in der Regel von VC-Firmen bereitgestellt und umfasst in der Regel die gleichen Investoren wie die vorherige Runde. Der Unterschied bei dieser Runde besteht jedoch darin, dass eine neue Welle von VC-Firmen hinzukommt, die sich auf Investitionen in der Spätphase spezialisiert haben.
Die Daten von P9 zeigen, dass die ARR-Anforderungen für die Serie B zwischen 3 und 5 Mio. USD liegen und das ARR-Wachstum im Vergleich zum Vorjahr das Zwei- bis Dreifache beträgt (obwohl es gelegentlich das 1,5-Fache sein kann). Da die Unternehmen, die eine Series-B-Finanzierung erhalten, gut etabliert sind, spiegelt sich dies auch in ihren Bewertungen wider. Dies geht aus den von P9 zusammengetragenen Daten hervor, wonach die Bewertung vor der Finanzierungsrunde zwischen 60 und 180 Mio. USD liegt, während der Umfang der Finanzierungsrunde zwischen 10 und 40 Mio. USD beträgt.
Für das Team des Unternehmens müssen in dieser Phase seriöse Leute in zahlreichen Funktionen eingestellt werden, da es für den Gründer überhaupt nicht mehr in Frage kommt, zu versuchen, sich um alles zu kümmern. In der Tat sollte es einen Nachweis für die Einstellung und Führung des Teams geben, und zu diesem Zeitpunkt sollte es mindestens einen oder zwei eingestellte und aufrechte Vizepräsidenten (VPs) geben. Und es sollte der Nachweis erbracht werden, dass das SaaS-Geschäft mit einem Team umgehen kann, das 20 Mal so groß ist wie das derzeitige. Es sollte auch ein klares Verständnis der wichtigsten Antriebskräfte des Unternehmens vorhanden sein, damit der Erfolg fortgesetzt werden kann.
Anders als in der Phase der Serie A, in der ein PMF-Nachweis erforderlich ist, muss der Gründer in der Serie B einen soliden PMF-Nachweis in einem Multi-Milliarden-Dollar-Markt mit einem ARR-Potenzial von mindestens 300 Millionen US-Dollar erbringen. Diese strengen Anforderungen erstrecken sich auch auf die Vertriebs- und Marketingaspekte des Unternehmens. Da Unternehmen der Serie B stabile Einnahmen erzielen sollten, ist es wichtig, dass Sie nachweisen, dass Ihr Unternehmen diesen Maßstab erfüllt.
Das Unternehmen sollte daher in der Lage sein, eine skalierbare und profitable Kundenakquise mit kurzen Verkaufszyklen im Verhältnis zum jährlichen Vertragswert (ACV) nachzuweisen. Der ACV ist eine wichtige Kennzahl, die anzeigt, wie viel ein laufender Kundenvertrag tatsächlich wert ist, indem der Wert des Vertrags über einen Zeitraum von einem Jahr gemittelt und normalisiert wird. Weitere Anforderungen sind eine Nettodollar-Bindung (NDR) von mehr als 110-120 % und eine Amortisation der Kundenakquisitionskosten (CAC) von weniger als 15 Monaten. Die Untersuchungen von P9 zeigen, dass ein Unternehmen in der Phase der Serie B einen Burn Multiple von weniger als dem Zweifachen aufweisen sollte, um die Kapitaleffizienz zu gewährleisten. Und wie bei der Serie A sollte der Burggraben transparent sein und die Überzeugung wachsen, dass das Unternehmen geschützt werden kann.
Welche Faktoren spielen im Jahr 2022 eine Rolle?
Zusätzlich zu der sehr nützlichen Tabelle von P9 gibt es auch eine Grafik, die die Ergebnisse einer Frage an die Investoren zeigt, welche Faktoren im Vergleich zu 2021 mehr oder weniger wichtig sind, wenn es um Investitionen geht. Unten können Sie die Ergebnisse in der Grafik von P9 sehen, um zu erfahren, welche Faktoren nach Ansicht der Anleger im Jahr 2022 am wichtigsten sind.
Abschließende Überlegungen
Die Erfüllung der Anforderungen und Benchmarks der einzelnen Finanzierungsphasen ist für viele SaaS-Unternehmen eine Herausforderung und oft unmöglich. Aus diesem Grund ist dieser Artikel eine gute Möglichkeit, um festzustellen, wie es um Ihr Unternehmen bestellt ist, ob es für die nächste Finanzierungsphase bereit ist, und wenn nicht, was getan werden muss. NUOPTIMA ist eine Full-Stack-Wachstumsagentur, die sich auf das Wachstum von Marken, einschließlich SaaS-Unternehmen, spezialisiert hat. Wenn Sie Unterstützung bei der Beschleunigung Ihrer SaaS-Marke oder fachkundige Beratung in Bezug auf Finanzierungsphasen oder das Wachstum eines Unternehmens benötigen, buchen Sie bitte ein kostenloses Informationsgespräch, um mehr darüber zu erfahren, wie NUOPTIMA Ihr Unternehmen noch heute unterstützen kann.