| شاهد أحدث فيديوهاتنا على يوتيوب حيث نستكشف عالم الأسهم الخاصة، ونكشف عن 8 استراتيجيات مثبتة لخلق القيمة التي تستخدمها الشركات الناجحة لتعظيم استثماراتها. |
As private equity funds become increasingly influential in shaping the world of business acquisitions, it’s important for business owners to understand the post-acquisition strategies employed by these funds.
في حقبة ما بعد كوفيد-19، تجاوزت الأسهم الخاصة التكتيكات التقليدية لخلق القيمة، مثل سداد الديون، واعتمدت بدلاً من ذلك استراتيجيات أكثر حداثة وفعالية. تتخصص هذه الشركات الآن في الاستفادة من خبراتها في هذا المجال لتعزيز إيرادات الأعمال وتحسين الكفاءة التشغيلية والاحتفاظ بأفضل المواهب، مما يعزز في نهاية المطاف صافي أرباح الشركات المستحوذ عليها.
في هذه المقالة، سنستكشف ثماني استراتيجيات من أكثر استراتيجيات خلق القيمة في الأسهم الخاصة كفاءة، إلى جانب أمثلة واقعية. من تبسيط العمليات التشغيلية إلى التوسع في السوق وتحسين التدفق النقدي، تم تصميم هذه الاستراتيجيات لتعظيم إمكانات الشركات المستحوذ عليها.
أفضل 8 استراتيجيات لخلق القيمة في الأسهم الخاصة
Let’s look into some strategies for modern-day value creation in private equity.
1. تبسيط وتوظيف أفضل على مستوى المديرين التنفيذيين
في مجال الأسهم الخاصة، غالبًا ما يبدأ تحقيق النجاح التحويلي في مجال الأسهم الخاصة بالتبسيط، وهي استراتيجية تعطي الأولوية لإزالة اللاعبين من الفئتين "ب" و"ج" من المؤسسة لجعلها أكثر مرونة مع تحسين جودة الفريق ومخرجاته.
A key aspect of this approach is the strategic appointment of experienced C-level executives, who bring their expertise and fresh perspectives to guide the company in its new direction. These leaders are typically incentivized with an equity-kicker, which aligns their long-term goals with the company’s prosperity. In this strategy, middle market private equity management is often eliminated, resulting in a flatter hierarchy, greater transparency, and faster decision-making. An الشريك التشغيلي يلعب دورًا حاسمًا في هذا السياق، حيث يقدمون التوجيهات ويستفيدون من معرفتهم في هذا المجال لدفع هذه التغييرات بفعالية.
مثال على ذلك
Carlyle Group’s acquisition of AZ-EM in 2004 serves as an excellent example of this strategy in action. By focusing on the profitability of their product line and implementing leadership changes, such as appointing a new CEO, Carlyle was able to improve their operational efficiency and direction.
This recalibration resulted in significant improvements in cash flow, which led to a profitable 50% stake sale to Vestar Capital Partners. AZ-EM’s public listing and $1.46 billion valuation in 2010 [1] أثبتت فعالية الاستراتيجية بشكل أكبر، مما يمثل قمة خلق القيمة من خلال التآزر التشغيلي والقيادي.
2. تنفيذ استراتيجية الشراء والبناء
Another private equity value creation method is the buy-and-build approach, which has proven to be an effective and modern technique. In the 1980s, over half of private equity’s value creation came from deleveraging.
إلا أنه بحلول عام 2012، شهدنا تغيراً ملحوظاً، حيث شهدنا حوالي 881 تيرابايت 3 تيرابايت من القيمة مدفوعة بالتحسينات التشغيلية والتوسعات المتعددة. وتُعد استراتيجية الشراء والبناء عاملاً مهماً في نجاح هذه التحسينات، حيث تنطوي على تنمية العمليات من خلال عمليات الاستحواذ بدلاً من عمليات الاستحواذ العضوية.
It often starts with the private equity fund acquiring a “platform company,” which is a sizable business that can benefit from making smaller acquisitions to add to its product or service offerings.
For example, suppose the platform company operates in the software industry. In that case, the PE fund might acquire smaller software companies to broaden the platform’s offerings, or if the company is a network of dental practices, it might add more physical locations to expand its geographical reach or service offerings.
في كلتا الحالتين، تكون المضاعفات المدفوعة لعمليات الاستحواذ الصغيرة أقل بكثير مما تتداول به شركة المنصة. عندما تدمج الأرباح والإيرادات الناتجة عن الشركات الصغيرة في الشركة الأساسية، يمكن مضاعفة الإيرادات والأرباح الناتجة باستخدام مضاعف الشركة الأكبر بدلاً من الشركات الصغيرة. وهذا يخلق قيمة للمؤسسة، وتأتي روافع النمو التشغيلي من مختلف أوجه التآزر في التكاليف والإيرادات.
هذه الاستراتيجية تغير قواعد اللعبة. فهي تطلق العنان للنمو من خلال توسيع القدرات وتحسين الكفاءة والاستفادة من الأسواق الجديدة. وفي نهاية المطاف، تؤدي في نهاية المطاف إلى أعمال تجارية أكبر وأكثر تنافسية تبرز في الصناعة، مما يؤدي إلى تقييم أعلى ويمهد الطريق للتخارج الناجح في المستقبل.
مثال على ذلك
يمتلك صندوق أسهم خاصة مقره بوسطن يُدعى BV Investment Partners شركة Veracross، وهي شركة رائدة في مجال توفير أنظمة المعلومات المدرسية القائمة على الحوسبة السحابية للمدارس المستقلة. يأتي جزء كبير من النمو وراء Veracross من عمليات الاستحواذ في الولايات المتحدة وأستراليا، ومؤخراً في المملكة المتحدة.
إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن استراتيجية إنشاء قيمة الأسهم الخاصة بالشراء والبناء، يمكنك الاستماع إلى هذه الحلقة من بودكاست SaaS Mindsحيث أجرينا مقابلة مع سايمون هاي، مؤسس شركة Firefly، وهي شركة برمجيات كخدمة لتكنولوجيا التعليم في المملكة المتحدة والتي استحوذت عليها شركة Veracross منذ أكثر من عام بقليل.
3. الاستفادة من التحول الرقمي لتحقيق الميزة التنافسية
غالبًا ما تستحوذ صناديق الأسهم الخاصة على الشركات التي لديها أنظمة تكنولوجيا معلومات قديمة أو لا توجد أنظمة على الإطلاق. ولتجديد مثل هذه الشركات، عادةً ما تستعين شركات الأسهم الخاصة بوكالات التحول الرقمي والنمو، مثل NUOPTIMA. وتساعد هذه الوكالات في تنفيذ استراتيجيات التسويق الرقمي لزيادة التواجد الرقمي للشركة. بالإضافة إلى ذلك، تعمل هذه الوكالات على أتمتة العمليات وتحسين العمليات لزيادة الكفاءة وتوليد النقد.
مثال على ذلك
NUOPTIMA works with several companies that are either owned by Private Equity or have a significant portion of their business owned by Growth Equity funds. Most recently, we have been assisting Shopware, a leading Content Management System (CMS) for larger merchants, which was backed by Carlyle, one of the largest PE funds out there.
استثمرت كارلايل، بالتعاون مع PayPal، $100 مليون دولار في Shopware [2]ونحن نساعدهم على تحسين ترتيبهم الحالي، وهدفنا النهائي هو جعلهم يحتلون المرتبة الأولى في جوجل لأهم مصطلحات البحث الخاصة بشخصية العميل المثالي (ICP).
4. تنويع المنتجات وتوسيع الأسواق
يمكن لشركات الأسهم الخاصة تعزيز النمو وزيادة حصتها في السوق من خلال توسيع عروض منتجاتها واستكشاف أسواق جديدة. وتنطوي هذه الاستراتيجية على تطوير منتجات أو خدمات جديدة تتماشى مع المحفظة الحالية واستكشاف التوسعات الجغرافية لاجتذاب شرائح جديدة من العملاء.
يمكن تحقيق ذلك من خلال استراتيجية الشراء والبناء التي ناقشناها سابقًا، ولكن من الممكن أيضًا تخصيص المزيد من الميزانية لملاحقة شريحة معينة من السوق أو الاستثمار في البحث والتطوير لإطلاق منتجات جديدة.
مثال على ذلك
وقد أثبت التعاون بين Cinven وشركة Phadia، وهي شركة رائدة في مجال تشخيص الحساسية والمناعة الذاتية في المختبر، فعالية هذه الاستراتيجية منذ الاستحواذ عليها في عام 2007. فقد قامت شركة Cinven بتوجيه شركة Phadia في إطلاق أداتين تشخيصيتين متقدمتين، مما أدى إلى توسيع نطاق منتجاتها ودخولها إلى الأسواق الآسيوية المحورية.
These strategic steps, coupled with a revamped marketing approach and an expanded sales force, elevated Phadia’s EBITDA from €96 million to €146 million. This groundwork facilitated Phadia’s acquisition by Thermo Fisher in 2011 for €2.47 billion, securing a 3.4x investor return and a €1 billion capital gain.
5. تحسين دورة تحويل التدفق النقدي
Optimizing the cash flow conversion cycle is vital for improving a company’s financial stability and operational efficiency. It involves renegotiating payment terms with suppliers and clients, resulting in favorable changes in both payables and receivables. This approach leads to increased and faster cash flow for the organization. Selling off non-core assets is also a common tactic to free up more cash.
بالإضافة إلى استراتيجية خلق قيمة الأسهم الخاصة هذه، يجدر إعطاء الأولوية للإيرادات المتكررة على الإيرادات القائمة على المشاريع. فمن خلال تحويل تدفقات الإيرادات من المعاملات التي تتم لمرة واحدة إلى معاملات متكررة أكثر، يمكن أن تتمتع الشركة بإمكانية أفضل للتنبؤ بالإيرادات ورؤية أفضل للتدفقات النقدية.
فوجود المزيد من التدفق النقدي المتاح يعني إمكانية إنفاق الأموال بكفاءة أكبر للنمو أو لسداد الديون أو كليهما. وهذا لا يؤمّن السلامة المالية للشركة فحسب، بل يزيد أيضاً من قيمتها بالنسبة للمستحوذين المحتملين في المستقبل.
مثال على ذلك
في يناير 2022، استحوذت شركة Alphagreen، بالتعاون مع شركة NUOPTIMA، على علامة تجارية إلكترونية في مجال التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة في مجال المنزل والعطور [3]وتمكنا من نمو العلامة التجارية بمقدار خمسة أضعاف خلال أول 24 شهرًا.
However, what’s even more impressive than the increase in revenue and profit was our ability to generate a lot of cash by improving the payment terms with suppliers and unlocking non-dilutive debt instruments to fund marketing efforts, as well as obtaining trade financing from banks for inventory purchases. This freed-up cash allowed us to purchase more inventory, launch new products, and expand into four new regions.
6. تأثير الرافعة المالية
To achieve better returns on their equity investment, private equity funds use leverage to finance a significant portion of their acquisitions, which is often up to 80% of the total acquisition value. The debt amount is then recorded on the balance sheet of the acquired company and will be repaid using the company’s own cash flow.
Leverage offers two advantages for private equity. First, it boosts their cash returns since they don’t need to use as much of their own cash to finance an acquisition. Secondly, it provides an instrument for financial discipline as the business has much more pressure to cut costs and grow at the same time. Needless to say, this is a delicate balance for both the PE fund and the management team of the portfolio company.
مثال على ذلك
Imagine an athlete training with added weights. Initially, the extra load increases pressure, demanding more effort for each movement. However, over time, this resistance builds the athlete’s strength and resilience, preparing them for higher performance levels.
وبالمثل، فإن تأثير الرافعة المالية في مجال الأعمال التجارية يتحدى الشركة من خلال إدخال الديون، والتي، مع زيادة الضغط المالي، تنمي في الوقت نفسه منظمة أقوى وأكثر انضباطًا. هذه المرونة أمر بالغ الأهمية لتجاوز ديناميكيات السوق وتحقيق نمو مستدام، تمامًا مثل الرياضي الذي يخرج أقوى وأكثر قدرة.
7. تعزيز الكفاءة التشغيلية من خلال مبادرات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية
Integrating Environmental, Social, and Governance (ESG) initiatives into business operations is not just about sustainability; it’s also about enhancing brand reputation. Nowadays, numerous private equity firms recognize the value of ESG practices, from energy efficiency and improved supply chain management to enhanced workforce engagement and safety.
تتماشى خطة خلق قيمة الأسهم الخاصة هذه مع الطلب المتزايد من المستهلكين والمستثمرين على الممارسات التجارية المسؤولة، والتي من قبيل الصدفة تجعل الشركات أكثر تنافسية وجاذبية. ومن خلال تضمين اعتبارات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في عملياتها الأساسية، يمكن للشركات أن تزيد من كفاءتها وتجذب المزيد من العملاء وتفي بالمعايير الأعلى للمستثمرين العصريين.
مثال على ذلك
CVC’s revamp of Poland’s top convenience chain, Zabka, highlights ESG’s impact. Strategic initiatives like updating refrigerants, reducing plastic packaging, and increasing plant-based options improved operations and customer satisfaction.
Zabka’s shift to using 100% recycled plastic bottles and its net-zero CO2 goal by 2050 highlights its commitment to sustainability. These changes led to a 20% increase in sales over three years, a 3.9 percentage point increase in gross margins, and a reduction in franchisee churn.
As a result, Zabka was recognized as the “Green Portfolio Company of the Year” [4]. كما أن هذا التركيز على الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات جعلها أكثر جاذبية كجهة توظيف، مما يسلط الضوء على الدور المهم للحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في نمو الأعمال الحديثة والتميز التشغيلي.
8. الإشراف المالي للخروج
Preparing a business for sale demands implementing stringent financial discipline, enhancing transparency, and bolstering reporting standards. This PE value creation strategy focuses on refining the company’s financial operations to showcase a clear, accurate financial picture to potential buyers.
في سياق التحضير لـ صفقة الخروج من البرمجيات كخدمة SaaSوتطبيق الانضباط المالي الصارم، وتعزيز الشفافية، وتعزيز معايير إعداد التقارير هي خطوات أساسية. من خلال ضمان دقة السجلات المالية وتنفيذ آليات قوية لإعداد التقارير، يمكن للشركات تبسيط العناية الواجبة للمشتري SaaS مما قد يزيد من قيمتها السوقية. هذا الإعداد لا يجعل الشركة أكثر جاذبية للمستثمرين المحتملين فحسب، بل يسلط الضوء أيضاً على الالتزام بالنزاهة المالية والتميز التشغيلي، وهو أمر بالغ الأهمية للتفاوض على شروط بيع مواتية.
الأفكار النهائية
في عالم عمليات الاستحواذ على شركات الأسهم الخاصة، يعد تنفيذ استراتيجيات خلق القيمة أمرًا ضروريًا لنجاح الأعمال وتحقيق عائد جيد على الاستثمار. ومع ذلك، فإن الاستراتيجيات الموضحة في هذه المقالة يتم تحليلها وإعدادها بدقة قبل حدوث عملية الاستحواذ بوقت كافٍ وتشكل حجر الزاوية لخطة نمو شاملة.
من خلال العناية الواجبة التجارية والتشغيلية والمالية، يدقق الخبراء في كل جانب من جوانب الأعمال المستهدفة ويحددون فرص نمو الإيرادات والكفاءة التشغيلية والتحسين المالي. ثم يضعون خطة لخلق القيمة في 100 يوم، وهي عبارة عن دليل تفصيلي خطوة بخطوة مع أدوات مختلفة للقيمة يتم تنفيذها في أول 100 يوم بعد الاستحواذ على الشركة.
Invest in the Services of a Specialized Growth Agency – NUOPTIMA
نتمتع في NUOPTIMA بخبرة واسعة في العمل مع العديد من صناديق الأسهم الخاصة والأفراد الذين يسعون للاستحواذ على شركات. تمتد خبرتنا إلى ما هو أبعد من استراتيجيات النمو التقليدية لتشمل العناية الواجبة الرقمية، مما يوفر رؤى شاملة حول أداء وإمكانات الشركات المستهدفة.
كما أننا متخصصون في مساعدة الشركات على التوسع إلى آفاق جديدة. فمن خلال الاستفادة من حلولنا المخصصة واستراتيجياتنا الإبداعية، نساعدك على الاستفادة من فرص النمو وتعزيز وجودك في السوق.
لذا، سواءً كان هدفك هو تحسين وضعك في السوق، أو تحسين قنوات اكتساب العملاء، أو تحسين أدائك المالي، فإن نهجنا الشامل يضمن لك مساراً استراتيجياً للنجاح.
هل أنت مستعد للشروع في رحلة نمو تحويلي؟ احجز مكالمة استكشاف مجانية معنا اليوم!
الأسئلة الشائعة
تتضمن بعض الطرق الشائعة التي تتبعها شركات الأسهم الخاصة لخلق القيمة تحسين العمليات، وتنويع عروض المنتجات، ودخول أسواق جديدة، وتحسين التدفق النقدي وخفض التكاليف، وإدارة المواهب في الشركات المستحوذ عليها.
تحتاج شركات الأسهم الخاصة إلى خلق قيمة من أجل توليد عوائد للمستثمرين، الذين عادة ما يكونون مستثمرين مؤسسيين مثل صناديق التحوط والأوقاف الجامعية والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية. ويضمن خلق القيمة نجاح الاستثمار وجذب المستثمرين في المستقبل.
يتم حساب قيمة حقوق الملكية للشركة بطرح إجمالي الخصوم من إجمالي أصولها. وبدلاً من ذلك، يمكن تحديدها عن طريق تقدير القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، والتي يتم خصمها بعد ذلك بمعدل مناسب. تُستخدم طريقة التقييم هذه عادةً من قبل المستثمرين لتقييم قيمة حصة ملكيتهم في الشركة.
المراجع
- https://www.reuters.com/article/azelectronic-ipo-idUSLDE69Q0GT20101029/[1]
- https://www.pymnts.com/news/investment-tracker/2022/paypal-carlyle-put-100-million-to-expand-german-digital-commerce-platform-shopware/[2]
- https://www.globenewswire.com/en/news-release/2022/07/12/2477757/0/en/Alphagreen-Group-Acquires-96North-a-100-Natural-Aromatherapy-Brand-With-Eye-on-Further-Acquisitions.html[3]
- https://www.cvc.com/media/gsrhodvg/cvc-2021-esg-report-1.pdf[4]