| شاهد أحدث فيديوهاتنا على يوتيوب حيث نستكشف عالم الأسهم الخاصة، ونكشف عن 8 استراتيجيات مثبتة لخلق القيمة التي تستخدمها الشركات الناجحة لتعظيم استثماراتها. |
مع ازدياد تأثير صناديق الأسهم الخاصة في تشكيل عالم الاستحواذ على الشركات، من المهم أن يفهم أصحاب الأعمال استراتيجيات ما بعد الاستحواذ التي تستخدمها هذه الصناديق.
في حقبة ما بعد كوفيد-19، تجاوزت الأسهم الخاصة التكتيكات التقليدية لخلق القيمة، مثل سداد الديون، واعتمدت بدلاً من ذلك استراتيجيات أكثر حداثة وفعالية. تتخصص هذه الشركات الآن في الاستفادة من خبراتها في هذا المجال لتعزيز إيرادات الأعمال وتحسين الكفاءة التشغيلية والاحتفاظ بأفضل المواهب، مما يعزز في نهاية المطاف صافي أرباح الشركات المستحوذ عليها.
في هذه المقالة، سنستكشف ثماني استراتيجيات من أكثر استراتيجيات خلق القيمة في الأسهم الخاصة كفاءة، إلى جانب أمثلة واقعية. من تبسيط العمليات التشغيلية إلى التوسع في السوق وتحسين التدفق النقدي، تم تصميم هذه الاستراتيجيات لتعظيم إمكانات الشركات المستحوذ عليها.
أفضل 8 استراتيجيات لخلق القيمة في الأسهم الخاصة
دعونا نلقي نظرة على بعض الاستراتيجيات لخلق القيمة في الأسهم الخاصة في العصر الحديث.
1. تبسيط وتوظيف أفضل على مستوى المديرين التنفيذيين
في مجال الأسهم الخاصة، غالبًا ما يبدأ تحقيق النجاح التحويلي في مجال الأسهم الخاصة بالتبسيط، وهي استراتيجية تعطي الأولوية لإزالة اللاعبين من الفئتين "ب" و"ج" من المؤسسة لجعلها أكثر مرونة مع تحسين جودة الفريق ومخرجاته.
ويتمثل أحد الجوانب الرئيسية لهذا النهج في التعيين الاستراتيجي للمديرين التنفيذيين ذوي الخبرة على مستوى الرؤساء التنفيذيين، الذين يجلبون خبراتهم ووجهات نظرهم الجديدة لتوجيه الشركة في اتجاهها الجديد. وعادةً ما يتم تحفيز هؤلاء القادة من خلال منحهم حافزاً من خلال ركلة أسهم في الشركة، مما يجعل أهدافهم طويلة الأجل تتماشى مع ازدهار الشركة. في هذه الاستراتيجية الأسهم الخاصة في السوق المتوسطة وغالبًا ما يتم التخلص من الإدارة، مما يؤدي إلى تسلسل هرمي أكثر انسيابية وشفافية أكبر وسرعة في اتخاذ القرارات. و الشريك التشغيلي يلعب دورًا حاسمًا في هذا السياق، حيث يقدمون التوجيهات ويستفيدون من معرفتهم في هذا المجال لدفع هذه التغييرات بفعالية.
مثال على ذلك
ويشكل استحواذ مجموعة كارلايل على شركة AZ-EM في عام 2004 مثالاً ممتازاً على هذه الاستراتيجية في العمل. فمن خلال التركيز على ربحية خط إنتاجها وتنفيذ تغييرات في القيادة، مثل تعيين رئيس تنفيذي جديد، تمكنت كارلايل من تحسين كفاءتها التشغيلية وتوجهها.
وقد أدت عملية إعادة التقويم هذه إلى تحسينات كبيرة في التدفق النقدي، مما أدى إلى بيع حصة 50% مربحة لشركة Vestar Capital Partners. الإدراج العام لشركة AZ-EM و$1.46 مليار تيرابايت في عام 2010 [1] أثبتت فعالية الاستراتيجية بشكل أكبر، مما يمثل قمة خلق القيمة من خلال التآزر التشغيلي والقيادي.
2. تنفيذ استراتيجية الشراء والبناء
ومن الأساليب الأخرى لخلق القيمة في الأسهم الخاصة أسلوب الشراء والبناء، والذي أثبت أنه أسلوب فعال وحديث. ففي ثمانينيات القرن الماضي، جاء أكثر من نصف خلق القيمة في الأسهم الخاصة من تخفيض المديونية.
إلا أنه بحلول عام 2012، شهدنا تغيراً ملحوظاً، حيث شهدنا حوالي 881 تيرابايت 3 تيرابايت من القيمة مدفوعة بالتحسينات التشغيلية والتوسعات المتعددة. وتُعد استراتيجية الشراء والبناء عاملاً مهماً في نجاح هذه التحسينات، حيث تنطوي على تنمية العمليات من خلال عمليات الاستحواذ بدلاً من عمليات الاستحواذ العضوية.
وغالباً ما يبدأ الأمر باستحواذ صندوق الأسهم الخاصة على "شركة منصة"، وهي شركة كبيرة يمكن أن تستفيد من إجراء عمليات استحواذ أصغر حجماً لإضافة المزيد من المنتجات أو الخدمات التي تقدمها.
على سبيل المثال، لنفترض أن شركة المنصة تعمل في صناعة البرمجيات. في هذه الحالة، قد يستحوذ صندوق الاستثمار المباشر على شركات برمجيات أصغر لتوسيع نطاق عروض المنصة، أو إذا كانت الشركة عبارة عن شبكة من عيادات طب الأسنان، فقد تضيف المزيد من المواقع المادية لتوسيع نطاقها الجغرافي أو عروض خدماتها.
في كلتا الحالتين، تكون المضاعفات المدفوعة لعمليات الاستحواذ الصغيرة أقل بكثير مما تتداول به شركة المنصة. عندما تدمج الأرباح والإيرادات الناتجة عن الشركات الصغيرة في الشركة الأساسية، يمكن مضاعفة الإيرادات والأرباح الناتجة باستخدام مضاعف الشركة الأكبر بدلاً من الشركات الصغيرة. وهذا يخلق قيمة للمؤسسة، وتأتي روافع النمو التشغيلي من مختلف أوجه التآزر في التكاليف والإيرادات.
هذه الاستراتيجية تغير قواعد اللعبة. فهي تطلق العنان للنمو من خلال توسيع القدرات وتحسين الكفاءة والاستفادة من الأسواق الجديدة. وفي نهاية المطاف، تؤدي في نهاية المطاف إلى أعمال تجارية أكبر وأكثر تنافسية تبرز في الصناعة، مما يؤدي إلى تقييم أعلى ويمهد الطريق للتخارج الناجح في المستقبل.
مثال على ذلك
يمتلك صندوق أسهم خاصة مقره بوسطن يُدعى BV Investment Partners شركة Veracross، وهي شركة رائدة في مجال توفير أنظمة المعلومات المدرسية القائمة على الحوسبة السحابية للمدارس المستقلة. يأتي جزء كبير من النمو وراء Veracross من عمليات الاستحواذ في الولايات المتحدة وأستراليا، ومؤخراً في المملكة المتحدة.
إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن استراتيجية إنشاء قيمة الأسهم الخاصة بالشراء والبناء، يمكنك الاستماع إلى هذه الحلقة من بودكاست SaaS Mindsحيث أجرينا مقابلة مع سايمون هاي، مؤسس شركة Firefly، وهي شركة برمجيات كخدمة لتكنولوجيا التعليم في المملكة المتحدة والتي استحوذت عليها شركة Veracross منذ أكثر من عام بقليل.
3. الاستفادة من التحول الرقمي لتحقيق الميزة التنافسية
غالبًا ما تستحوذ صناديق الأسهم الخاصة على الشركات التي لديها أنظمة تكنولوجيا معلومات قديمة أو لا توجد أنظمة على الإطلاق. ولتجديد مثل هذه الشركات، عادةً ما تستعين شركات الأسهم الخاصة بوكالات التحول الرقمي والنمو، مثل NUOPTIMA. وتساعد هذه الوكالات في تنفيذ استراتيجيات التسويق الرقمي لزيادة التواجد الرقمي للشركة. بالإضافة إلى ذلك، تعمل هذه الوكالات على أتمتة العمليات وتحسين العمليات لزيادة الكفاءة وتوليد النقد.
مثال على ذلك
تعمل شركة NUOPTIMA مع العديد من الشركات المملوكة للأسهم الخاصة أو التي تمتلك جزءًا كبيرًا من أعمالها صناديق أسهم النمو. وفي الآونة الأخيرة، كنا نساعد شركة Shopware، وهي شركة رائدة في مجال نظام إدارة المحتوى (CMS) لكبار التجار، والتي كانت مدعومة من قبل كارلايل، أحد أكبر صناديق الاستثمار المباشر.
استثمرت كارلايل، بالتعاون مع PayPal، $100 مليون دولار في Shopware [2]ونحن نساعدهم على تحسين ترتيبهم الحالي، وهدفنا النهائي هو جعلهم يحتلون المرتبة الأولى في جوجل لأهم مصطلحات البحث الخاصة بشخصية العميل المثالي (ICP).
4. تنويع المنتجات وتوسيع الأسواق
يمكن لشركات الأسهم الخاصة تعزيز النمو وزيادة حصتها في السوق من خلال توسيع عروض منتجاتها واستكشاف أسواق جديدة. وتنطوي هذه الاستراتيجية على تطوير منتجات أو خدمات جديدة تتماشى مع المحفظة الحالية واستكشاف التوسعات الجغرافية لاجتذاب شرائح جديدة من العملاء.
يمكن تحقيق ذلك من خلال استراتيجية الشراء والبناء التي ناقشناها سابقًا، ولكن من الممكن أيضًا تخصيص المزيد من الميزانية لملاحقة شريحة معينة من السوق أو الاستثمار في البحث والتطوير لإطلاق منتجات جديدة.
مثال على ذلك
وقد أثبت التعاون بين Cinven وشركة Phadia، وهي شركة رائدة في مجال تشخيص الحساسية والمناعة الذاتية في المختبر، فعالية هذه الاستراتيجية منذ الاستحواذ عليها في عام 2007. فقد قامت شركة Cinven بتوجيه شركة Phadia في إطلاق أداتين تشخيصيتين متقدمتين، مما أدى إلى توسيع نطاق منتجاتها ودخولها إلى الأسواق الآسيوية المحورية.
وقد أدت هذه الخطوات الاستراتيجية، إلى جانب تجديد نهج التسويق وتوسيع قوة المبيعات، إلى رفع أرباح فاديا قبل احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء من 96 مليون يورو إلى 146 مليون يورو. وقد سهل هذا العمل الأساسي استحواذ شركة Phadia على شركة Thermo Fisher في عام 2011 مقابل 2.47 مليار يورو، مما أدى إلى تحقيق عائد استثماري بمعدل 3.4 أضعاف ومكاسب رأسمالية بقيمة مليار يورو.
5. تحسين دورة تحويل التدفق النقدي
تحسين دورة تحويل التدفق النقدي أمر حيوي لتحسين الاستقرار المالي للشركة وكفاءتها التشغيلية. وهو ينطوي على إعادة التفاوض على شروط الدفع مع الموردين والعملاء، مما يؤدي إلى تغييرات إيجابية في كل من الذمم الدائنة والمدينة. ويؤدي هذا النهج إلى زيادة التدفق النقدي للمؤسسة بشكل أسرع. كما أن بيع الأصول غير الأساسية هو أيضاً تكتيك شائع لتحرير المزيد من السيولة النقدية.
بالإضافة إلى استراتيجية خلق قيمة الأسهم الخاصة هذه، يجدر إعطاء الأولوية للإيرادات المتكررة على الإيرادات القائمة على المشاريع. فمن خلال تحويل تدفقات الإيرادات من المعاملات التي تتم لمرة واحدة إلى معاملات متكررة أكثر، يمكن أن تتمتع الشركة بإمكانية أفضل للتنبؤ بالإيرادات ورؤية أفضل للتدفقات النقدية.
فوجود المزيد من التدفق النقدي المتاح يعني إمكانية إنفاق الأموال بكفاءة أكبر للنمو أو لسداد الديون أو كليهما. وهذا لا يؤمّن السلامة المالية للشركة فحسب، بل يزيد أيضاً من قيمتها بالنسبة للمستحوذين المحتملين في المستقبل.
مثال على ذلك
في يناير 2022، استحوذت شركة Alphagreen، بالتعاون مع شركة NUOPTIMA، على علامة تجارية إلكترونية في مجال التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة في مجال المنزل والعطور [3]وتمكنا من نمو العلامة التجارية بمقدار خمسة أضعاف خلال أول 24 شهرًا.
ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر إثارة للإعجاب من الزيادة في الإيرادات والأرباح هو قدرتنا على توليد الكثير من السيولة النقدية من خلال تحسين شروط الدفع مع الموردين وتحرير أدوات الدين غير المخصومة لتمويل جهود التسويق، بالإضافة إلى الحصول على تمويل تجاري من البنوك لشراء المخزون. وقد سمح لنا هذا النقد المحرر بشراء المزيد من المخزون وإطلاق منتجات جديدة والتوسع في أربع مناطق جديدة.
6. تأثير الرافعة المالية
ولتحقيق عوائد أفضل على استثماراتها في الأسهم، تستخدم صناديق الأسهم الخاصة الرافعة المالية لتمويل جزء كبير من عمليات الاستحواذ، والتي غالباً ما تصل إلى 801 تيرابايت في المائة من إجمالي قيمة الاستحواذ. ثم يتم تسجيل مبلغ الدين في الميزانية العمومية للشركة المستحوذ عليها ويتم سداده باستخدام التدفق النقدي الخاص بالشركة.
تقدم الرافعة المالية ميزتين للأسهم الخاصة. أولاً، تعزز عوائدها النقدية لأنها لا تحتاج إلى استخدام الكثير من أموالها الخاصة لتمويل عملية الاستحواذ. ثانياً، توفر أداة للانضباط المالي حيث أن الشركة لديها ضغط أكبر بكثير لخفض التكاليف والنمو في نفس الوقت. وغني عن القول أن هذا توازن دقيق لكل من صندوق الاستثمار المباشر وفريق إدارة شركة المحفظة.
مثال على ذلك
تخيل رياضي يتدرب بأوزان إضافية. في البداية، يؤدي الحمل الإضافي إلى زيادة الضغط، مما يتطلب المزيد من الجهد في كل حركة. ولكن، مع مرور الوقت، تعمل هذه المقاومة على بناء قوة الرياضي ومرونته وإعداده لمستويات أداء أعلى.
وبالمثل، فإن تأثير الرافعة المالية في مجال الأعمال التجارية يتحدى الشركة من خلال إدخال الديون، والتي، مع زيادة الضغط المالي، تنمي في الوقت نفسه منظمة أقوى وأكثر انضباطًا. هذه المرونة أمر بالغ الأهمية لتجاوز ديناميكيات السوق وتحقيق نمو مستدام، تمامًا مثل الرياضي الذي يخرج أقوى وأكثر قدرة.
7. تعزيز الكفاءة التشغيلية من خلال مبادرات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية
لا يتعلق دمج المبادرات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في العمليات التجارية بالاستدامة فحسب، بل يتعلق أيضاً بتعزيز سمعة العلامة التجارية. في الوقت الحاضر، تدرك العديد من شركات الأسهم الخاصة قيمة الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة، بدءاً من كفاءة الطاقة وتحسين إدارة سلسلة التوريد إلى تعزيز مشاركة القوى العاملة والسلامة.
تتماشى خطة خلق قيمة الأسهم الخاصة هذه مع الطلب المتزايد من المستهلكين والمستثمرين على الممارسات التجارية المسؤولة، والتي من قبيل الصدفة تجعل الشركات أكثر تنافسية وجاذبية. ومن خلال تضمين اعتبارات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في عملياتها الأساسية، يمكن للشركات أن تزيد من كفاءتها وتجذب المزيد من العملاء وتفي بالمعايير الأعلى للمستثمرين العصريين.
مثال على ذلك
يسلط تجديد شركة CVC لسلسلة متاجر "زابكا" البولندية الرائدة في بولندا الضوء على تأثير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. أدت المبادرات الاستراتيجية مثل تحديث المبردات وتقليل العبوات البلاستيكية وزيادة الخيارات النباتية إلى تحسين العمليات ورضا العملاء.
يسلط تحول زابكا إلى استخدام زجاجات بلاستيكية معاد تدويرها 100% وهدفها المتمثل في خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون إلى الصفر بحلول عام 2050 الضوء على التزامها بالاستدامة. وقد أدت هذه التغييرات إلى زيادة في المبيعات بمقدار 20% على مدى ثلاث سنوات، وزيادة بنسبة 3.9 نقطة مئوية في إجمالي هوامش الربح وانخفاض في معدل تخبط أصحاب الامتياز.
ونتيجة لذلك، حصلت شركة زابكا على لقب "أفضل شركة محفظة خضراء للعام" [4]. كما أن هذا التركيز على الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات جعلها أكثر جاذبية كجهة توظيف، مما يسلط الضوء على الدور المهم للحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في نمو الأعمال الحديثة والتميز التشغيلي.
8. الإشراف المالي للخروج
يتطلب إعداد شركة ما للبيع تطبيق الانضباط المالي الصارم وتعزيز الشفافية وتعزيز معايير إعداد التقارير. تركز استراتيجية خلق قيمة الأسهم الخاصة هذه على تحسين العمليات المالية للشركة لعرض صورة مالية واضحة ودقيقة للمشترين المحتملين.
في سياق التحضير لـ صفقة الخروج من البرمجيات كخدمة SaaSوتطبيق الانضباط المالي الصارم، وتعزيز الشفافية، وتعزيز معايير إعداد التقارير هي خطوات أساسية. من خلال ضمان دقة السجلات المالية وتنفيذ آليات قوية لإعداد التقارير، يمكن للشركات تبسيط العناية الواجبة للمشتري SaaS مما قد يزيد من قيمتها السوقية. هذا الإعداد لا يجعل الشركة أكثر جاذبية للمستثمرين المحتملين فحسب، بل يسلط الضوء أيضاً على الالتزام بالنزاهة المالية والتميز التشغيلي، وهو أمر بالغ الأهمية للتفاوض على شروط بيع مواتية.
الأفكار النهائية
في عالم عمليات الاستحواذ على شركات الأسهم الخاصة، يعد تنفيذ استراتيجيات خلق القيمة أمرًا ضروريًا لنجاح الأعمال وتحقيق عائد جيد على الاستثمار. ومع ذلك، فإن الاستراتيجيات الموضحة في هذه المقالة يتم تحليلها وإعدادها بدقة قبل حدوث عملية الاستحواذ بوقت كافٍ وتشكل حجر الزاوية لخطة نمو شاملة.
من خلال العناية الواجبة التجارية والتشغيلية والمالية، يدقق الخبراء في كل جانب من جوانب الأعمال المستهدفة ويحددون فرص نمو الإيرادات والكفاءة التشغيلية والتحسين المالي. ثم يضعون خطة لخلق القيمة في 100 يوم، وهي عبارة عن دليل تفصيلي خطوة بخطوة مع أدوات مختلفة للقيمة يتم تنفيذها في أول 100 يوم بعد الاستحواذ على الشركة.
استثمر في خدمات وكالة متخصصة في النمو - NUOPTIMA
نتمتع في NUOPTIMA بخبرة واسعة في العمل مع العديد من صناديق الأسهم الخاصة والأفراد الذين يسعون للاستحواذ على شركات. تمتد خبرتنا إلى ما هو أبعد من استراتيجيات النمو التقليدية لتشمل العناية الواجبة الرقمية، مما يوفر رؤى شاملة حول أداء وإمكانات الشركات المستهدفة.
كما أننا متخصصون في مساعدة الشركات على التوسع إلى آفاق جديدة. فمن خلال الاستفادة من حلولنا المخصصة واستراتيجياتنا الإبداعية، نساعدك على الاستفادة من فرص النمو وتعزيز وجودك في السوق.
لذا، سواءً كان هدفك هو تحسين وضعك في السوق، أو تحسين قنوات اكتساب العملاء، أو تحسين أدائك المالي، فإن نهجنا الشامل يضمن لك مساراً استراتيجياً للنجاح.
هل أنت مستعد للشروع في رحلة نمو تحويلي؟ احجز مكالمة استكشاف مجانية معنا اليوم!
الأسئلة الشائعة
تتضمن بعض الطرق الشائعة التي تتبعها شركات الأسهم الخاصة لخلق القيمة تحسين العمليات، وتنويع عروض المنتجات، ودخول أسواق جديدة، وتحسين التدفق النقدي وخفض التكاليف، وإدارة المواهب في الشركات المستحوذ عليها.
تحتاج شركات الأسهم الخاصة إلى خلق قيمة من أجل توليد عوائد للمستثمرين، الذين عادة ما يكونون مستثمرين مؤسسيين مثل صناديق التحوط والأوقاف الجامعية والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية. ويضمن خلق القيمة نجاح الاستثمار وجذب المستثمرين في المستقبل.
يتم حساب قيمة حقوق الملكية للشركة بطرح إجمالي الخصوم من إجمالي أصولها. وبدلاً من ذلك، يمكن تحديدها عن طريق تقدير القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، والتي يتم خصمها بعد ذلك بمعدل مناسب. تُستخدم طريقة التقييم هذه عادةً من قبل المستثمرين لتقييم قيمة حصة ملكيتهم في الشركة.
المراجع
- https://www.reuters.com/article/azelectronic-ipo-idUSLDE69Q0GT20101029/[1]
- https://www.pymnts.com/news/investment-tracker/2022/paypal-carlyle-put-100-million-to-expand-german-digital-commerce-platform-shopware/[2]
- https://www.globenewswire.com/en/news-release/2022/07/12/2477757/0/en/Alphagreen-Group-Acquires-96North-a-100-Natural-Aromatherapy-Brand-With-Eye-on-Further-Acquisitions.html[3]
- https://www.cvc.com/media/gsrhodvg/cvc-2021-esg-report-1.pdf[4]
