تبحث شركات الأسهم الخاصة دائماً عن طرق مبتكرة لدفع عجلة النمو وتعظيم العوائد لمستثمريها. وتتمثل إحدى الاستراتيجيات الحيوية المتزايدة في توظيف شركاء التشغيل. ويتمتع هؤلاء المحترفون المتمرسون بخبرة واسعة في هذا المجال، بالإضافة إلى سجل حافل في زيادة قيمة المساهمين. وهم يركزون على التحسينات الاستراتيجية والتشغيلية داخل شركات المحافظ الاستثمارية، مستخدمين شبكاتهم وخبراتهم الواسعة لخلق قيمة كبيرة. يتفوق هؤلاء المحترفون في تحقيق قيمة الأسهم الخاصةمما يضمن تحقيق كل استثمار لإمكاناته الكاملة.
في هذه المقالة، سوف ندرس ماهية الشريك التشغيلي للأسهم الخاصة في فريق خلق القيمة، ونستكشف المهارات والخلفية التي يمتلكها هؤلاء المهنيون عادة، ونناقش تعويضاتهم، ونتعمق في الأدوار المحددة التي يلعبونها في خلق القيمة لشركات الأسهم الخاصة.
ولمزيد من الأفكار المتعمقة، شاهد مقطع الفيديو الخاص بنا على يوتيوب حيث فضحنا بعض الخرافات الشائعة عن الأسهم الخاصة.
ما هو الشريك التشغيلي في فريق خلق القيمة؟
الأسهم الخاصة الشريك التشغيلي هو محترف ذو خبرة عالية توظفه شركات الأسهم الخاصة لتعزيز أداء وقيمة شركات محفظتها الاستثمارية. وخلافاً لشركاء الاستثمار الذين يركزون على تحديد مصادر الصفقات والهيكلة المالية، يعمل الشركاء التشغيليون عن كثب مع فرق إدارة شركات المحافظ الاستثمارية، ويقدمون التوجيهات في مجالات حيوية مثل الكفاءة التشغيلية واستراتيجيات النمو والتطوير التنظيمي.
وبالمثل، فإن فريق خلق القيمة هو مجموعة متخصصة من المهنيين داخل شركة أسهم خاصة مكرسة لتحسين الكفاءة التشغيلية والربحية لاستثماراتها. ويضم هذا الفريق عادةً شركاء التشغيل وغيرهم من المتخصصين في مجالات مثل التمويل والتسويق والتكنولوجيا والموارد البشرية.
الهدف الجماعي الرئيسي لشريك التشغيل وفريق خلق القيمة هو زيادة قيمة شركات المحفظة الاستثمارية. ومن خلال الاستفادة من معرفتهم وخبرتهم العملية في هذا المجال، فإنهم يضمنون أن شركات المحفظة لا تلبي توقعات الأداء فحسب، بل تتجاوزها أيضاً، مما يؤدي في النهاية إلى عمليات تخارج ناجحة وعوائد كبيرة للمستثمرين.
ما هي المهارات والخلفية التي يجب أن يتمتع بها شريك التشغيل؟
يجب أن يمتلك الشريك التشغيلي للأسهم الخاصة مجموعة متنوعة من المهارات وخلفية مهنية غنية لدعم شركات المحفظة بفعالية. وتشمل المهارات الأساسية ما يلي:
- القيادة: القدرات القيادية القوية ضرورية لتوجيه الشركات خلال مراحل النمو والتحديات المختلفة، وقيادة المبادرات الاستراتيجية وتعزيز ثقافة الابتكار والمساءلة.
- التواصل: مهارات التواصل الممتازة ضرورية للتفاعل بفعالية مع فرق شركات المحافظ الاستثمارية وأصحاب المصلحة في شركة رأس المال المخاطر، وتوضيح الاستراتيجيات، وتقديم الملاحظات، ودفع عجلة التعاون.
- التخطيط الاستراتيجي: تساعد الخبرة في تطوير وتنفيذ استراتيجيات الأعمال طويلة الأجل شركات المحافظ الاستثمارية على مواءمة عملياتها مع فرص السوق.
- الكفاءة التشغيلية: تساعدك المعرفة بأفضل الممارسات في العمليات التشغيلية على ضمان قيام شركات المحفظة بتحسين مواردها وتعزيز الأداء العام.
- الفطنة المالية: تُعد القدرة على الإشراف على الضوابط المالية وإعداد الميزانية والتخطيط المالي أمرًا بالغ الأهمية لضمان السلامة المالية واستدامة شركات المحفظة الاستثمارية.
- حل المشكلات: المهارات التحليلية القوية ومهارات حل المشكلات مهمة لتحديد المشكلات وتنفيذ الحلول الفعالة التي تدفع نمو الشركة وأدائها.
تتضمن خلفية شريك التشغيل عادةً ما يلي
- الخبرة التنفيذية: إن شغل مناصب عليا مثل الرئيس التنفيذي أو مدير العمليات أو غيرها من المناصب التنفيذية في الشركات الناجحة، لا سيما تلك التي كانت جزءًا من محفظة استثمارية، يوفر رؤى قيمة وخبرة عملية ضرورية للتعامل مع التحديات التشغيلية والفرص الاستراتيجية التي قد تواجهها شركات المحفظة.
- الخبرة التشغيلية: تُعد الخبرة التشغيلية العميقة، بما في ذلك إدارة وظائف الأعمال اليومية وتنفيذ تحسينات الكفاءة، أمرًا حيويًا حيث تتيح للشريك التشغيلي تحديد تحسينات العمليات وتنفيذها، وتحسين تخصيص الموارد، وزيادة الكفاءة الكلية داخل شركات المحفظة.
- الاستشارات الإدارية: يمكن أن تكون الخبرة في مجال الاستشارات الإدارية مفيدة، حيث تقدم منظورًا واسعًا للقضايا الاستراتيجية والتشغيلية في مختلف الصناعات والشركات.
- الخبرة في المجال: تتيح المعرفة المتخصصة في صناعات محددة للشركاء التشغيليين تقديم مشورة واستراتيجيات مصممة خصيصاً لتناسب شركات المحفظة التي يدعمونها.
ما هي المهارات والخلفية التي يجب أن يتمتع بها فريق خلق القيمة المضافة؟
على غرار الشريك التشغيلي للأسهم الخاصة، من الضروري أن يتمتع أعضاء فريق خلق القيمة بمهارات في التواصل والاستراتيجية وحل المشكلات والخبرة المالية. وبالإضافة إلى ذلك، يجب أن يكونوا ماهرين في:
- كفاءة التسويق والمبيعات: تساعد الخبرة في بناء وتنفيذ استراتيجيات التسويق وعمليات المبيعات على زيادة اكتساب العملاء ونمو الإيرادات.
- التكنولوجيا والابتكار: تدعم المعرفة بالتقنيات الحالية واتجاهات الابتكار الرقمية تحوّل الأعمال ويمنح شركات المحفظة ميزة تنافسية.
- إدارة التغيير: تساعد المهارات في إدارة وتنفيذ التغيير داخل المؤسسات على ضمان الانتقال السلس خلال فترات النمو أو إعادة الهيكلة.
- التواصل وبناء العلاقات والشبكات: يمكن أن تكون القدرة على الاستفادة من شبكة واسعة من جهات الاتصال والشراكات في الصناعة مفيدة لشركات المحفظة.
يجب أن تتضمن خلفيتهم أيضاً:
- المؤهلات الأكاديمية: توفر الشهادات المتقدمة في الأعمال التجارية أو المالية أو المجالات التقنية ذات الصلة أساسًا نظريًا قويًا ومهارات تحليلية.
- الخبرة في مجال ريادة الأعمال: عادة ما يكون المؤسسون أو المؤسسون المشاركون في الشركات الناشئة الذين خاضوا تحديات بناء الشركات من الألف إلى الياء على دراية جيدة بعملية خلق القيمة.
- خبرة في مجال الأسهم الخاصة أو رأس المال المخاطر: يوفر لك تاريخ العمل في الأسهم الخاصة أو رأس المال الاستثماري نظرة ثاقبة في عمليات الاستثمار وإدارة المحافظ الاستثمارية والاستخدام الفعال لـ منصة رأس المال الجريء.
كم يتقاضى الشركاء التشغيليون وفرق خلق القيمة في شركات الأسهم الخاصة؟
يمكن أن تختلف تعويضات الشركاء التشغيليين وفرق خلق القيمة في شركات الأسهم الخاصة بشكل كبير بناءً على عدة عوامل، بما في ذلك حجم ونجاح شركة الأسهم الخاصة، وخبرتهم وخلفيتهم، والمسؤوليات المحددة للدور. وعادةً ما يحصل كل من الشركاء التشغيليين وأعضاء فريق خلق القيمة على مزيج من الراتب والمكافآت والفوائد المحمولة، وهي حصة من الأرباح من الاستثمارات الناجحة.
- الراتب الأساسي: يحصل شركاء التشغيل في الأسهم الخاصة وفرق خلق القيمة بشكل عام على راتب أساسي تنافسي يعكس خبرتهم الواسعة والقيمة التي يجلبونها لشركات المحفظة. ووفقًا لتقرير صادر عن شركة Heidrick، يبلغ متوسط راتب الشركاء التشغيليين حوالي $600,000 في السنة, بينما يمكن لشريك خلق القيمة أن يكسب ما يصل إلى $300,000. ويمكن أن تكون هذه الأرقام أكثر أو أقل اعتمادًا على شركة الأسهم الخاصة ومؤهلات الفرد.
- المكافآت: وبالإضافة إلى رواتبهم الأساسية، غالباً ما يحصل هؤلاء المهنيون على مكافآت على أساس الأداء. وترتبط هذه المكافآت بنجاح شركات المحفظة التي يدعمونها ويمكن أن تزيد من إجمالي التعويضات بشكل كبير. يمكن أن تتراوح المكافآت السنوية من 201 تيرابايت إلى 1001 تيرابايت من الراتب الأساسي، اعتماداً على تحقيق أهداف ومراحل محددة.
- الفائدة المنقولة: أحد المكونات الرئيسية لتعويضهم هو الفائدة المنقولة، وهي حصة من الأرباح الناتجة عن استثمارات الشركة. وتتراوح الفائدة المنقولة عادةً بين 11 تيرابايت و3 تيرابايت و3 تيرابايت من الأرباح، ولكن يمكن أن يختلف ذلك بناءً على سياسات الشركة ومستوى مشاركة الشريك العامل.
- حصص الأسهم: في بعض الحالات، قد يحصل الشركاء التشغيليون على حصص في أسهم الشركات التي يعملون بها. وهذا يعني أن شركاء التشغيل يمكنهم الاستفادة مباشرةً من ارتفاع قيمة هذه الشركات.
ماذا يفعل شركاء التشغيل في فرق خلق القيمة المضافة؟
والآن بعد أن حددنا ماهية الشركاء التشغيليين وفرق خلق القيمة، دعونا نستكشف الأدوار التي يلعبونها في الأسهم الخاصة.
1. تحسين هيكل رأس المال
عندما تتدخل شركة أسهم خاصة، فإنها لا تكتفي بضخ رأس المال في شركة ما - بل تعيد صياغة إعداداتها المالية بدقة لتقليل التكاليف وزيادة المرونة. فكر في الأمر مثل إعادة تمويل قرض منزلك للحصول على سعر فائدة أفضل ولكن على نطاق شركة ضخمة.
تتمثل إحدى الإستراتيجيات التي يستخدمها شركاء تشغيل الأسهم الخاصة في إقامة علاقات مع البنوك التي تقدم شروطًا وأحكامًا أكثر ملاءمة، على غرار الحصول على قرض من بنك يريد حقًا أن يراك تنجح.
مثال على ذلك: خذ على سبيل المثال استحواذ Blackstone على شركة Refinitiv في عام 2018 مقابل $20 مليار دولار، باستخدام ديون بقيمة $13.5 مليار دولار[1]. لم تكتفِ Blackstone بشراء حصة الأغلبية في شركة Thomson Reuters السابقة، بل قامت بإعادة هيكلة ديون Refinitiv للحصول على شروط أفضل وتحسين هيكل رأس المال.
وقد أدت هذه الخطوة الذكية إلى خفض تكلفة رأس مال الشركة، مما أتاح مجالاً أكبر للنمو وتحسين العمليات. والنتيجة؟ بعد أقل من عام، في عام 2019، تم بيع Refinitiv إلى مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية مقابل $27 مليار دولار[2]. ضاعفت Blackstone استثماراتها بأكثر من الضعف في أقل من عام!
2. إدارة رأس المال العامل
تُعد إدارة رأس المال العامل أمرًا بالغ الأهمية لتحسين الشؤون المالية اليومية للشركة لتحسين التدفق النقدي، ويمكن أن تُحدث فرقًا كبيرًا في صحة الأعمال بشكل عام. وهي تتضمن عادةً ما يلي:
- تحسين المخزون: فكر في هذا الأمر مثل متجر البقالة الذي يحتوي دائمًا على ما تحتاجه بالضبط دون الإفراط في التخزين وإهدار المال على المخزون الزائد. تسعى شركات الأسهم الخاصة جاهدةً لضمان احتفاظ الشركات بالكمية المناسبة من المخزون في الوقت المناسب، مما يقلل من تكاليف الاحتفاظ بالمخزون ويزيد من الكفاءة.
- تبسيط المستحقات والمدفوعات: يتضمن ذلك ضمان حصول الشركة على مستحقاتها بشكل أسرع والتعامل مع نفقاتها بكفاءة. تخيل أن تحصل على راتبك قبل بضعة أيام وأن يكون لديك المزيد من الوقت لدفع فواتيرك. ومن خلال إعادة التفاوض على شروط السداد مع الموردين ومقدمي الخدمات، تعمل الشركة على تحسين تدفقها النقدي، مما يجعلها أكثر استقراراً وقدرة على الاستثمار في فرص النمو.
وعادةً ما يكون لدى العديد من صناديق الاستثمار المباشر عضو في فريق خلق القيمة أو شريك تشغيلي أو متخصص في خلق القيمة يعمل على هذه المجالات في جميع أنحاء محفظة الشركات.
مثال على ذلك: النظر في استحواذ KKR على شركة KKR على شركة Pets at Home في عام 2019[3]. قامت KKR بتنفيذ استراتيجيات استباقية لتحسين إدارة المخزون وتبسيط المستحقات وتحسين عمليات الذمم الدائنة. وقد أدى ذلك إلى تعزيز التدفق النقدي، وخفض تكاليف الاحتفاظ بالمخزون، وتحسين السيولة الإجمالية. ونتيجة لذلك، أصبحت شركة بيتس آت هوم في وضع أقوى لتحقيق نمو مستدام، وأصبحت أكثر مرونة وأفضل تجهيزاً لمواجهة التحديات المستقبلية.
3. الحوكمة
عندما تتدخل شركة أسهم خاصة، فإنها غالباً ما تجري تغييرات كبيرة في مجلس إدارة الشركة لتعزيز الحوكمة والإشراف الاستراتيجي. ويتضمن ذلك عادةً تعيين خبراء ذوي معرفة عميقة بالصناعة، بما في ذلك كبار الشركاء التشغيليين الذين يتمتعون بخبرة تشغيلية واسعة.
يلعب الشركاء التشغيليون في الأسهم الخاصة دوراً حاسماً في الحوكمة من خلال الاستفادة من خبراتهم في هذا المجال لتقديم رؤى وتوجيهات قيّمة. فهم يتعاونون مع مجلس الإدارة لوضع أهداف طموحة وواقعية في نفس الوقت وضمان أن يكون فريق الإدارة مجهزاً لتحقيقها.
مثال على ذلك: استحواذ توما برافو على شركة Instructure في عام 2020[4] يوضح هذا النهج. فقد أضافت شركة توما برافو خبراء استراتيجيين إلى مجلس إدارة شركة Instructure، مما وفر الرؤى الاستراتيجية والدراية التشغيلية اللازمة لنجاح الشركة. وقد ساعدت هذه المواءمة بين الحوكمة والخبرة التشغيلية في دفع الشركة التابعة للمحفظة نحو تحقيق أهدافها وتعزيز الأداء العام.
4. إدارة المواهب والقيادة
إدارة المواهب والقيادة أمران محوريان في تحويل الشركة الجيدة إلى شركة عظيمة. فكر في الشركة كفريق رياضي؛ فلكي تفوز تحتاج إلى لاعبين نجوم ومدرب استثنائي. ويتفوق شركاء التشغيل وفرق خلق القيمة المتخصصة في المواهب في تحديد وتوظيف هؤلاء اللاعبين النجوم الذين يمكنهم دفع الشركة إلى آفاق جديدة.
مثال على ذلك: في ديسمبر 2015، قامت شركة L Catterton، وهي شركة رائدة في مجال الأسهم الخاصة التي تركز على المستهلك، باستثمار كبير في شركة Peloton[5]وهي شركة متخصصة في منتجات وخدمات اللياقة البدنية المتصلة بالإنترنت. وإدراكاً منهم للحاجة إلى قيادة أقوى، فقد سهّلوا تعيين مديرين تنفيذيين من الدرجة الأولى. تم تعيين ويليام لينش في منصب الرئيس[6]، وانضمت جيل وودوورث في منصب المدير المالي[7]. كما قاموا بتوظيف كبار القادة في مجال التسويق، وإدارة سلسلة التوريد، والتكنولوجيا.
وكانت النتائج رائعة. فقد قامت بيلوتون بتوسيع نطاق عملياتها بكفاءة، وعززت عروض منتجاتها، ووسعت نطاق انتشارها في السوق. قاد فريق القيادة الجديد هذا الشركة من خلال الاكتتاب العام الأولي في سبتمبر 2019[8]. حتى في خضم التحديات التي فرضتها الجائحة، حافظت الشركة على نموها ومشاركة عملائها العالية طوال الوقت.
5. فعالية التسويق
فالشركة الناجحة لا تخلق قيمة لنفسها فقط بل لعملائها أيضًا، وهنا تلعب فعالية التسويق لدى الشريك التشغيلي دورًا حاسمًا. في الأسهم الخاصة، يعني هذا غالبًا اتباع نهج شامل قائم على البيانات لضمان إنفاق كل دولار تسويقي بشكل جيد. ويتضمن ذلك:
- الإسناد: يتمثل أحد الجوانب الرئيسية لهذه العملية في عملية الإسناد، والتي تركز على فهم الجهود التسويقية التي تحقق النتائج. ويُعد التتبع الدقيق أمرًا ضروريًا لهذه العملية. وعادةً ما يقوم موظفو خلق القيمة المتخصصون في فعالية التسويق أو خبير تسويق متخصص يتم استقدامه إلى الشركة بتنفيذ نماذج إسناد متطورة لتحديد الحملات التي تحقق النتائج وأيها لا تحققها. وهذا يسمح باتخاذ قرارات أكثر استنارة وتحسين الإنفاق التسويقي.
- استراتيجيات النمو: العنصر الرئيسي الآخر هو تطوير وتنفيذ استراتيجيات للنمو العضوي. وقد يشمل ذلك التوسع في أسواق جديدة، أو تطوير منتجات جديدة، أو تعزيز العروض الحالية لتلبية احتياجات العملاء بشكل أفضل وزيادة نمو الإيرادات.
مثال على ذلك: عندما استحوذت مجموعة بلاكستون على مجموعة هيلتون العالمية، قامت باستثمارات كبيرة في التسويق الرقمي وجددت برامج الولاء الخاصة بالشركة[9]. وكان هدفهم هو خلق تجربة جذابة وسلسة تشجع الضيوف على العودة مراراً وتكراراً. وقد ساهم هذا التركيز الاستراتيجي على فعالية التسويق واستراتيجيات النمو بشكل كبير في تعزيز مشاركة عملاء هيلتون ونجاحها بشكل عام.
6. تحسين التسعير
يمكن أن يؤدي تحديد السعر المناسب إلى نجاح المنتج أو فشله. إذا كانت الأسعار مرتفعة للغاية، فقد يتجه العملاء إلى المنافسين؛ وإذا كانت منخفضة للغاية، فقد تزداد المبيعات، ولكن قد تضيع الأرباح المحتملة. من خلال الاستفادة من البيانات والرؤى السوقية، تستخدم شركات الأسهم الخاصة تحسين التسعير للعثور على نقطة السعر المثالية التي يرى فيها العملاء القيمة وتحقق الشركة أقصى قدر من الأرباح.
ولتحقيق ذلك، غالبًا ما تعمل الأسهم الخاصة مع شركاء التشغيل الذين لديهم خبرة واسعة في استراتيجيات التسعير.
مثال على ذلك: عندما دخلت شركة Advent International في شراكة مع لولوليمون، لم تعتمد على الحدس في تحديد الأسعار. وبدلاً من ذلك، أجروا تحليلاً متعمقًا لسلوك العملاء والأسعار التنافسية واتجاهات الصناعة. وقد ساعد هذا النهج القائم على البيانات شركة لولوليمون على تحسين استراتيجية التسعير الخاصة بها لتتماشى مع توقعات المستهلكين ومتطلبات السوق.
وكانت النتيجة تحسن هوامش الربح ونمو قوي في الإيرادات. وشعر العملاء أنهم يحصلون على قيمة جيدة مقابل أموالهم، مما عزز مكانة لولوليمون التنافسية في السوق.
7. تطوير الأعمال
تطوير الأعمال هو محور تركيز بالغ الأهمية لصناديق الأسهم الخاصة. فحتى أصغر الصناديق تستثمر جهداً كبيراً في مساعدة شركات المحفظة على تأمين أعمال جديدة. ويمكن أن يتخذ هذا الدعم أشكالاً مختلفة، مثل تخصيص عضو فريق من الصندوق للمساعدة في المبيعات ليوم واحد في الأسبوع أو تعيين شريك تشغيلي يتمتع بشبكة قوية في هذا المجال. ويستفيد هذا الشريك من جهات الاتصال الخاصة به لتقصير دورات المبيعات وتسهيل تقديم العملاء المحتملين وأصحاب المصلحة الرئيسيين.
مثال على ذلك: إذا نظرنا إلى استثمار TPG Capital في Spotify في عام 2015[10]، لعبت TPG دورًا حاسمًا في التفاوض على شراكات رئيسية مع كبرى شركات الموسيقى والفنانين. جذبت هذه الاستراتيجية ملايين المشتركين الجدد، مما عزز حصتها السوقية بشكل كبير. وقد رسّخت مكانة Spotify كخدمة بث موسيقي رائدة على مستوى العالم، مما أدى إلى إدراجها المباشر الناجح في بورصة نيويورك في عام 2018.
8. البيانات والتحليلات
في عصرنا الرقمي اليوم، يُعد البقاء في الطليعة أمرًا بالغ الأهمية لنجاح الشركة، وفرق خلق القيمة تدرك ذلك جيدًا. لذا، فهم يسخّرون قوة البيانات الضخمة والتحليلات المتقدمة لدفع نمو الأعمال وكفاءتها.
غالباً ما تستحوذ صناديق الأسهم الخاصة على شركات ذات أنظمة قديمة لأنها تدرك إمكانية خلق قيمة كبيرة من خلال التحديث. وفي كثير من الأحيان، تفتقر هذه الشركات إما إلى الموارد أو الخبرة اللازمة لتوظيف علماء البيانات، ولمعالجة هذه المشكلة، توظف العديد من صناديق الأسهم الخاصة متخصصين في علوم البيانات كجزء من فريق خلق القيمة. ويتم نشر هذه الفرق في شركات المحفظة لأسابيع أو أشهر لاستخراج رؤى قابلة للتنفيذ من البيانات الموجودة، سواء كان ذلك من رؤى العملاء، أو تطوير منتجات جديدة واتجاهات السوق، أو الكفاءة التشغيلية وخفض التكاليف.
مثال على ذلك: على سبيل المثال، عندما تعاونت سيلفر ليك بارتنرز مع شركة Dell لتنفيذ استراتيجية شاملة للتحول الرقمي، كان في مقدمة استراتيجيتها التقنيات المتطورة لتبسيط العمليات وجمع رؤى أعمق للعملاء.
لمعرفة المزيد عن كيفية تحقيق الأسهم الخاصة للقيمة بعد شراء شركتك، اطلع على هذا فيديو يوتيوب.
9. الشراء والبناء
تتمثل إحدى الاستراتيجيات الشائعة لتحقيق القيمة المضافة في الأسهم الخاصة في نهج "الشراء والبناء". ويتضمن ذلك تحديد وتنفيذ عمليات الاستحواذ لتعزيز القيمة. وتلعب فرق تحقيق القيمة المضافة دوراً حاسماً في هذه العملية، وغالباً ما تعمل بشكل وثيق مع فريق الاستثمار في صندوق الأسهم الخاصة.
في الأساس، يستحوذ الصندوق على شركة أصغر حجمًا في نفس قطاع الأعمال التي يمتلكها بالفعل، ويشار إليها باسم "الاستحواذ على المنصة". ثم يقوم الصندوق بعد ذلك بتحديد الأهداف الأصغر التي من شأنها أن تكمل استراتيجيًا أعمال المنصة. يؤدي ذلك إلى زيادة الإيرادات من خلال عمليات الاستحواذ (أي النمو غير العضوي) ويخلق أوجه تآزر، مثل تقليل عدد الموظفين في الشركات المستحوذ عليها من خلال الاستفادة من الفريق الحالي في أعمال المنصة.
يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية تراكمية إلى حد كبير، حيث يتم الاستحواذ على الشركات الأصغر بمضاعفات أقل، بينما يتم تقييم الكيان المدمج بمضاعف أعلى بسبب زيادة حجمه. وتشمل المزايا الإضافية لاستراتيجية الشراء والبناء ما يلي:
- توسيع نطاق عروض المنتجات والاستحواذ على المزيد من الحصة السوقية
- الوصول الفوري إلى قواعد عملاء وقنوات توزيع جديدة دون الحاجة إلى البدء من الصفر
مثال على ذلك: ومن الأمثلة البارزة على استراتيجية الشراء والبناء الناجحة شركة Vista Equity Partners واستثمارها في Marketo. فقد استحوذت شركة Vista على مزود برمجيات أتمتة التسويق وسعت إلى العديد من عمليات الاستحواذ الاستراتيجية لتعزيز عروض منتجاتها وتوسيع نطاق انتشارها في السوق. وقد أدت هذه الخطوة إلى زيادة مذهلة في قيمة Marketo، وبلغت ذروتها في استحواذ شركة Adobe عليها مقابل مبلغ مذهل قدره $4.75 مليار دولار[11]. وهذا يوضح كيف أن مستثمرو القيمة المضافة أن تؤثر بشكل كبير على نمو الشركة ومكانتها في السوق.
10. تخطيط الخروج
التخطيط للتخارج هو المرحلة النهائية، حيث يؤتي كل العمل الشاق ثماره، ويتم بيع شركة المحفظة في الوقت المناسب وفي ظل أفضل الظروف الممكنة لتحقيق أقصى قدر من العوائد. ويساعد الإعداد الدقيق خلال هذه المرحلة على ضمان تجنب أن تصبح شركة المحفظة الاستثمارية أيتام رأس المال الاستثماري-الشركات التي تكافح للعثور على المشتري المناسب أو استراتيجية الخروج. إليك نظرة فاحصة على كيفية عمل ذلك:
- التحضير للبيع: وينطوي ذلك على تحسين كل جانب من جوانب عمليات الشركة التابعة للمحفظة الاستثمارية وعملياتها المالية وموقعها الاستراتيجي لتعزيز جاذبيتها للمشترين المحتملين. ويشمل ذلك تحسين العمليات التشغيلية، وضمان السلامة المالية القوية، وتحديد موقع الشركة الاستراتيجي في السوق.
- توقيت السوق: يتعلق الأمر بتحديد الوقت الأمثل وظروف السوق المثلى للتخارج - عندما يكون الطلب مرتفعًا والعرض منخفضًا. تقوم شركات الأسهم الخاصة بتحليل اتجاهات السوق والظروف الاقتصادية ودورات الصناعة لتحديد أفضل نافذة للتخارج. وتلعب المحادثات مع البنوك الاستثمارية والمشاركين الآخرين في السوق دوراً كبيراً جداً هنا.
- تعريف المشتري: تنطوي هذه الخطوة على إيجاد مشترين محتملين يرون القيمة في الشركة والتعامل معهم. ويمكن أن تشمل كلاً من المشترين الاستراتيجيين (شركات أخرى في نفس المجال) والمشترين الماليين (مثل شركات الأسهم الخاصة الأخرى). ويؤدي الشركاء التشغيليون دوراً فعالاً هنا ويمكنهم الاستفادة من خبراتهم وعلاقاتهم في المجال لجذب المشترين المناسبين.
مثال على ذلك: تجسد شركة أبولو جلوبال مانجمنت فن توقيت عمليات التخارج، لا سيما عند شراء الشركات المتعثرة وبيعها في مرحلة أكثر ملاءمة في الدورة الاقتصادية. فعندما استحوذوا على شركة McGraw-Hill Education، عملوا بنشاط على تحسين عملياتها وتعزيز صحتها المالية ووضعها في وضع استراتيجي للبيع. وفي الوقت نفسه، راقبوا السوق عن كثب وقاموا بالتخارج منها بشكل مثالي إلى كونسورتيوم بقيادة شركة Platinum Equity.
الملاحظات الختامية
يلعب الشركاء التشغيليون وفرق خلق القيمة في الأسهم الخاصة دوراً حاسماً في دفع عجلة نجاح شركات المحافظ الاستثمارية. إن الجمع بين رؤيتهم الاستراتيجية وخبرتهم التشغيلية وعلاقاتهم في القطاع يجعلهم في وضع فريد من نوعه لإطلاق القيمة وتعزيز النمو. من خلال التركيز على التحسينات طويلة الأجل والاستفادة من خبراتهم الواسعة، تضمن فرق خلق القيمة أن شركات المحفظة ليست مستعدة فقط للتخارج الناجح بل تزدهر أيضاً في أسواقها.
نظرًا لأن الولايات المتحدة و الأسهم الخاصة الدولية لا يزال المشهد يتطور، وستزداد أهمية الشركاء التشغيليين وفرق خلق القيمة مما يسلط الضوء على تأثيرهم في تحقيق عوائد عالية ونجاح مستدام للأعمال. من خلال جهودهم المتفانية، يواصلون إحداث ثورة في الطريقة التي تحقق بها شركات الأسهم الخاصة القيمة وتعززها، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى تشكيل مستقبل الصناعة.
الأسئلة الشائعة
يركز الشريك التشغيلي على الجوانب التشغيلية والاستراتيجية لشركات المحفظة الاستثمارية، مستخدماً خبرته في هذا المجال لدفع النمو وتحسين الأداء. أما الشريك العام فهو مسؤول في المقام الأول عن زيادة رأس المال وإدارة الاستثمارات والأداء العام للصندوق. يشرف الشركاء العامون على عملية الاستثمار بينما يعمل الشركاء التشغيليون مباشرةً مع شركات المحفظة لتعزيز القيمة.
وعادةً ما يتم تعويض الشركاء التشغيليين من خلال مزيج من الراتب الأساسي والمكافآت القائمة على الأداء والفوائد المحمولة. يمكن أن يبدأ الراتب الأساسي من 1TP450,000 تيرابايت تونسي إذا كان الشخص الذي يتقاضاه في نهاية المطاف صغيراً أو يومين في الشهر. بالنسبة للمديرين التنفيذيين السابقين في الشركات المماثلة، يبدأ الراتب الأساسي عادةً من 1TP4400,000 تيرابايت تايلاندي مع دفع معظم التعويضات في شكل مكافآت أداء وكجزء من الفائدة المنقولة.
يركّز الشركاء التشغيليون على تحسين عمليات شركات المحفظة ووضعها الاستراتيجي. وهم يعملون في مجالات مثل الكفاءة التشغيلية والإدارة المالية واستراتيجية السوق. ويستفيدون من خبراتهم وشبكاتهم في هذا المجال لمواجهة التحديات ودفع عجلة النمو وإعداد الشركات للتخارج الناجح.
المراجع
- https://www.blackstone.com/news/press/blackstone-led-consortium-completes-partnership-transaction-with-thomson-reuters-for-financial-risk-business/[1]
- https://pitchbook.com/news/articles/blackstone-to-take-on-bloomberg-after-london-stock-exchange-buys-refinitiv-for-27b[2]
- https://www.theguardian.com/business/2010/jan/27/pets-at-home-sold-for-1bn[3]
- https://www.prnewswire.com/news-releases/thoma-bravo-completes-acquisition-of-instructure-301028910.html[4]
- https://www.prnewswire.com/news-releases/peloton-receives-75-million-growth-capital-investment-from-catterton-the-leading-consumer-focused-private-equity-firm-300186515.html[5]
- https://www.businesswire.com/news/home/20170209005317/en/Peloton-Appoints-William-Lynch-as-President[6]
- https://www.prnewswire.com/news-releases/peloton-names-jill-woodworth-as-chief-financial-officer-and-bolsters-its-senior-team-across-key-business-functions-300636010.html[7]
- https://www.prnewswire.com/news-releases/peloton-announces-pricing-of-initial-public-offering-300925649.html[8]
- https://stories.hilton.com/releases/hilton-marks-a-decade-of-growth-since-initial-public-offering[9]
- https://techcrunch.com/2016/03/29/stream-with-the-devil/[10]
- https://www.cnbc.com/2018/09/20/adobe-confirms-its-buying-marketo-for-4point75-billion.html[11]
