| اطلع على مقطع الفيديو الخاص بنا على يوتيوب، حيث نكشف لك عن أفضل 8 استراتيجيات للاستحواذ الناجح على يتامى رأس المال المخاطر، ونقدم لك رؤى حول كيفية تحويل المستثمرين الأذكياء الفرص المهملة إلى مشاريع مربحة. |
In today’s competitive business climate, research shows that up to 90% of startups fail [1].
وفي حين أن معظمهم قد يربطون ذلك بنقص التمويل، إلا أنه من المدهش أن الأبحاث تُظهر أيضًا أن أكثر من 75% من الشركات الناشئة المدعومة من رأس المال المخاطر تفشل في توفير عائد مالي لمستثمريها [2]مما يؤدي عادةً إلى تخلي المستثمرين عن الاستثمار.
ومع ذلك، ليس كل أيتام رأس المال الجريء غير مربحين.
In fact, there are multiple reasons why investors abandon startups, and in this article, we’ll explore what exactly VC orphans are and provide some common reasons why they exist. We’ll also look into eight essential tips on how to successfully acquire them.
ما هو رأس المال الجريء اليتيم؟
تُظهر بيانات شركة SaaS Capital أن أكثر من نصف شركات البرمجيات كخدمة في مرحلتي السلسلة A والسلسلة B تنمو بأقل من 35% سنويًا. ومع ذلك، يسعى المستثمرون عادةً إلى معدلات نمو سنوية لا تقل عن 100%. يتماشى هذا التوقع مع المفهوم المعروف "T2D3"، الذي قدمه نيراج أغراوال، الشريك في باتري فنتشرز في بوسطن، في عام 2015 [3].
يشير T2D3 إلى أنه لكي تحقق شركة ما مكانة يونيكورن، بتقييم يبلغ $1 مليار أو إيرادات سنوية متكررة (ARR) تبلغ $100 مليون (بافتراض مضاعف الإيرادات 10 مرات)، يجب أن تضاعف إيراداتها ثلاث مرات خلال أول عامين. بعد هذه الطفرة الأولية، يجب على الشركة بعد ذلك مضاعفة إيراداتها كل عام تالٍ للسنوات الثلاث التالية.
وعلى الرغم من هذه التوقعات العالية، فإن العديد من الشركات لا تحقق النمو المتوقع. ومع ذلك، ينجح بعضها في الحصول على تمويل من رأس المال الاستثماري بتقييمات عالية بشكل ملحوظ من خلال منصة رأس المال الجريء. يمكن أن يعزى ذلك إلى ظروف السوق المواتية أو الاستفادة من اتجاهات الصناعة الهامة.
ومع ذلك، عندما تفشل الشركات في تحقيق توقعات النمو وتتراجع معنويات السوق، يصبح مستثمرو رأس المال المغامر النموذجيون مترددين في تقديم المزيد من التمويل. وهذا يترك المؤسسين في موقف صعب، وغالباً ما يعلقون في ظل كومة تفضيلات كبيرة ويفتقرون إلى مسارات واضحة لتحقيق الربحية.
In essence, these companies become what’s known as ‘VC orphans’ – startups that, despite promising beginnings, fail to realize the hypergrowth or substantial returns envisioned by their VC backers. Here, the role of an الشريك التشغيلي يمكن أن تصبح حاسمة في توجيه الشركة إلى المسار الصحيح من خلال تنفيذ التغييرات اللازمة ومواءمة العمليات مع أهداف النمو.
4 أسباب شائعة لوجود أيتام رأس المال الجريء
Now that you know what a VC orphan is, let’s consider some of the reasons that cause startups to become VC orphans.
1. ضعف الأداء
أحد الأسباب الرئيسية لظهور يتامى رأس المال المخاطر هو ضعف الأداء.
Underperformance in this context doesn’t necessarily mean a lack of revenue or a wrong ملاءمة المنتج للسوق (PMF) بل فشل في تلبية توقعات رأس المال المغامر من خلال عدم الارتقاء إلى مستوى التقييم الذي حصلت الشركة على التمويل على أساسه.
عندما تفشل شركة ناشئة في تحقيق توقعات التقدم هذه، فغالباً ما يؤدي ذلك إلى انخفاض التمويل أو توقفه بالكامل، مما يترك الشركة تعمل بدون رأس المال الأساسي المطلوب لدفع نموها المتوخى أو، في بعض الحالات، للحفاظ على عملياتها بالكامل.
غالبًا ما تظهر حالات ضعف الأداء التي تؤدي إلى تيتّم رأس المال المخاطر في الصناعات التي تشهد تدفقات مفاجئة من المنافسين، كما هو الحال في قطاع حجز المطاعم أو بعض مساحات سوق البرمجيات الأفقية أو الرأسية.
2. التحول في تركيز رأس المال المخاطر
In the world of VCs, it’s all about securing blockbuster investments for your portfolio. To meet the 20-30% returns promised to investors, VCs prioritize backing companies with the potential for exponential growth.
تتماشى هذه الاستراتيجية مع قانون الطاقة مبدأ في رأس المال الجريء، حيث ينصب التركيز على تضخيم الاستثمارات في الشركات الناشئة القادرة على تحقيق عوائد غير عادية، تتجاوز في كثير من الأحيان 100 ضعف، لضمان النجاح والعائد الإجمالي للصندوق.
وبالتالي، كما ذكرنا أعلاه، فإن أصحاب رأس المال المخاطر، في سعيهم لتحقيق هذه العوائد الاستثنائية، غالبًا ما يعيدون تخصيص مواردهم نحو الشركات الناشئة التي تُظهر مسارات نمو سريعة وقوية. ويؤدي هذا التفضيل إلى تهميش الشركات التي تفشل في إظهار النمو المفرط الضروري لجذب انتباه المستثمرين، مع الحفاظ على أداء ثابت.
وبالتالي، تجد هذه الشركات الناشئة المهملة نفسها في موقف صعب، وغالباً ما تكون في وضع صعب، وغالباً ما تكون مغمورة وغير ممولة بشكل كافٍ، على الرغم من حفاظها على أساس تجاري متين.
3. ظروف السوق
يرتبط توافر رأس المال الاستثماري بشكل جوهري بالمناخ الاقتصادي الأوسع نطاقاً وظروف السوق المتغيرة باستمرار. فخلال فترات الازدهار الاقتصادي، يتدفق التمويل الاستثماري بسخاء. ومع ذلك، تنعكس هذه الديناميكية بسرعة خلال فترات الانكماش الاقتصادي أو عدم استقرار السوق.
فالشركات الناشئة التي كانت تتلقى تمويلاً سخياً في السابق، لا سيما خلال الأوقات التي شهدت ازدهاراً كبيراً في عامي 2020 و2021، قد تواجه فجأة نقصاً في الاستثمار مع تراجع أصحاب رؤوس الأموال المغامرة عن التزاماتهم استجابةً لتطور المشهد الاقتصادي. في الأساس، عندما يُحكم السوق قبضته على السوق، تتقلص محافظ أصحاب رؤوس الأموال المغامرة و مستثمرو القيمة المضافة.
4. التغييرات في اتفاقية فيينا
على الرغم من سمعة أصحاب رؤوس الأموال المغامرة، على الرغم من سمعتهم الطويلة داخل صناديقهم، إلا أنهم يتحولون مع مرور الوقت.
While the presence of a founding partner leading an investment typically ensures stability, the evolving landscape of venture capital, characterized by larger firms and a significant proportion of deals handled by non-partner professionals, introduces a notable risk. It’s not uncommon for the primary investor overseeing an investment to exit the firm, potentially leaving the funded company in a vulnerable position.
ومن الأمثلة على مدى صعوبة الأمر بالنسبة للشركات التي تعتمد على تمويل رأس المال المغامر شركة Popup، وهي منصة للتجارة الإلكترونية أسسها ماتيو غراسي. وعلى الرغم من حصول ماتيو في البداية على تمويل كبير، إلا أنه واجه صعوبات في الحصول على المزيد من الاستثمارات عندما انتقل جهة اتصاله الرئيسية في شركة Accel، وهي شركة رأس المال المخاطر، إلى مشروع آخر. وقد تركه هذا الأمر بدون محامٍ متخصص داخل الشركة، مما أدى في النهاية إلى إغلاق الشركة الناشئة.
لمعرفة المزيد عن مخاطر تمويل رأس المال الجريء في مجال البرمجيات كخدمة SaaS، اطلع على حلقة بودكاست مع ماتيو غراسي.
How to Buy a VC Orphan Business – 8 Top Tips
Now that we’ve had a look at what a VC orphan is and identified four common reasons for their existence, let’s explore some strategic tips for acquiring a VC orphan business and leading it toward success.
1. فرص التوريد
عندما يتعلق الأمر بالكشف عن فرص استحواذ رأس المال الجريء اليتيمة، يلزم اتباع نهج مختلف مقارنة بطرق البحث المعتادة عن رأس المال الجريء. ويرجع ذلك إلى عدم وجود أيام عرض توضيحية أو فعاليات عرض تقديمي لأيتام رأس المال الجريء.
إليك بعض الطرق التي يمكنك من خلالها الحصول عليها:
استكشف شركات التمهيد
You want to look out for companies that have previously raised funds but haven’t done so for at least two or three years and approach them opportunistically.
تشير بعض البيانات إلى أن الشركات التي لم تجمع أموالًا لأكثر من 24 شهرًا تواجه احتمالات متناقصة للنمو أو جولات جمع الأموال اللاحقة مقارنة بتلك التي تجمع الأموال كل ستة إلى 18 شهرًا. هذا مجرد وكيل يمكن أن يساعدك في فرز كميات هائلة من البيانات في قواعد البيانات المختلفة مثل Pitchbook وMergger Market وCB Insights.
على الرغم من هذه التحديات، قد لا تزال هناك فرص للاستحواذ على هذه الشركات وتحويلها، خاصة إذا تم التعامل معها بشكل استراتيجي وبالخبرة والموارد المناسبة.
استفد من شبكتك
ومن الأساليب الفعّالة الأخرى في البحث عن مصادر لرأس المال المغامر التواصل مع صناديق رأس المال المغامر داخل شبكتك. كن مباشراً في استفساراتك واسأل عما إذا كانت هناك أي شركات في محفظتك قد يكون من المفيد بدء مناقشات الاستحواذ عليها.
Emphasize that while it may not be a home run for them, it’s the preferable option compared to writing off the business entirely, which is ultimately what might happen to that organization if nobody comes along to “save it.” Many VC orphan players are seasoned market participants, but with ample opportunities available, there’s room for newcomers to enter the game.
توضيح النوايا
Finally, while there are many potential VC orphans out there, successfully acquiring and gaining consensus from all parties involved is rare. Hence, it’s beneficial to make your intentions known within your network. By informing others of your interest in VC orphan acquisitions, you increase the likelihood of receiving referrals to relevant opportunities.
يبحث العديد من مجمّعي البرمجيات كخدمة عن يتامى رأس المال المغامر والشركات السليمة التي تم تأسيسها. إذا كنت مهتمًا بمعرفة المزيد عن اللاعبين في هذا المجال وتريد قائمة كاملة بجميع المجمّعين في مجال البرمجيات، إلى جانب أمثلة على الشركات التي استحوذوا عليها، راجع مقالنا على مجمعات البرمجيات كخدمة SaaS.
2. التعمق في العمل
Before considering an acquisition, you must gain a thorough understanding of the venture orphan’s business. This involves acquiring in-depth knowledge of its underlying business model, assessing its financial health, and identifying the operational challenges it faces.
كما هو الحال مع أي مسعى تجاري، كن مستعدًا لإجراء فحص شامل على مختلف الجبهات. ويشمل ذلك التقييم الرقمي والتدقيق القانوني والتحليل المالي. ويشمل أيضًا التحليل الفني، والذي يتضمن مراجعة شاملة لجودة البرمجيات لمنع أي انتكاسات محتملة قد تنشأ عن مشاكل جودة التعليمات البرمجية أو عبء الديون الفنية الهائل.
It’s necessary that you do your due diligence, but it’s equally important to not only analyze the current situation of the business but also focus on the following:
- تصوّر إمكاناتها للنمو,
- تحديد العقبات التي قد تعيق ذلك، و
- Determine whether you possess the capacity to overcome those obstacles and unlock the business’ potential.
In the process of assessing the company, you might encounter some red flags that seem intimidating, but they might also present opportunities for revitalizing the business. As a result, it’s necessary to have a good understanding of all aspects before proceeding with the acquisition.
إذا كنت تمتلك المهارات، أو البيانات، أو قنوات التوزيع التي يمكن أن تضفي قوة جديدة على الشركة اليتيمة، فقد يكون ذلك بمثابة دافع مقنع للاستحواذ.
The Role of Mobile Proxies in Secure Business Research
In the fast-paced world of investing and business acquisitions, maintaining privacy and security while conducting research is critical. One tool that can greatly benefit investors is mobile proxies. These proxies route internet traffic through real mobile devices, offering a high level of anonymity and enabling investors to browse the web without revealing their identity or location. Mobile proxies are particularly useful for tasks like data scraping, market research, or monitoring competitors. They ensure that investors can access region-specific data or verify the legitimacy of a company without leaving a digital footprint, which is essential when exploring potentially abandoned or undervalued companies.
3. التفاوض والشفافية
Effective negotiation, coupled with transparency, is key to acquiring a VC orphan. It requires clear communication about the acquisition’s goals, as well as potential benefits for all parties involved, including founders, equity holders, and debt holders (if any).
In other words, when negotiating, striking the right balance is crucial – this means being transparent about your intentions for the business, such as operational adjustments, restructuring, and streamlining the team, while also being understanding with the founders and having empathetic consideration for their perspectives.
وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Speedinvest أوليفر هولي، يمكن لشركات رأس المال المخاطر أن تبني الكثير من السمعة من خلال بذل الكثير من الجهد لمساعدة الشركات ذات الأداء الضعيف في العثور على شركات رأس مال مخاطر جديدة أو تحديد خطواتها التالية. ويمكن أن يؤدي القيام بذلك إلى تحسين أداء صندوقها بشكل عام.
ومع ذلك، على الرغم من هذه الفوائد المحتملة، لا تختار العديد من الصناديق القيام بذلك. وقد يرجع السبب في ذلك إلى أن الطريقة التقليدية لصناديق رأس المال المغامر هي التركيز على أصحاب الأداء الأفضل ومضاعفة الاستثمار فيهم مع تجاهل أصحاب الأداء البطيء. بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يكون من الممتع أكثر لرؤوس الأموال الجريئة مساعدة الشركات الرابحة بدلاً من التعامل مع العمل العاطفي والمعقد للتعامل مع الشركات ذات الأداء الضعيف.
إن فهم هذه الديناميكيات للاستثمارات ذات الأداء الضعيف وإمكانية تصفية الاستثمارات يمكن أن يفيد استراتيجيات التفاوض ومناقشات التقييم أثناء عملية الاستحواذ.
إذا كنت تريد معرفة كيف تتحسن عوائد الصناديق، يمكنك تنزيل نموذج مالي لمحاكاة كيف يمكن أن تتحسن عوائدك من خلال التخلص من بعض الأسهم ذات الأداء الضعيف من محفظتك.
4. هيكلة الصفقات الاستراتيجية
عند التفكير في الاستحواذ على شركة يتيمة لرأس المال المخاطر، يمكن أن تساعد عدة نصائح استراتيجية في توجيهها نحو النجاح:
قرار الأسهم
One of the most important things to consider is equity retention and potential equity reset. It is crucial to review the current equity distribution to ensure that any excessive liquidation clauses, which are usually associated with preference shares granted to investors, do not limit the founder’s ability to profit from a successful exit.
وبدون توزيع عادل للأسهم، قد لا يجد المؤسس حافزاً مالياً كافياً لدفع الشركة إلى الأمام بما يتجاوز سيناريو الاستحواذ أو مجرد دفع راتب لبضع سنوات أخرى قبل أن يترك الشركة تغلق أبوابها.
تسوية الديون
وبالإضافة إلى ذلك، إذا كانت الشركة قد تكبدت ديوناً، فمن الضروري معالجة مسألة تسوية الديون. ويشمل ذلك معالجة أي ديون مضمونة شخصياً من قبل المؤسسين والتعامل مع أي ديون للمشاريع. إن ضمان إدارة هذه الالتزامات أو إعادة التفاوض بشأنها لا يحمي الاستقرار المالي للمؤسسين فحسب، بل يجعل عملية الاستحواذ أكثر استساغة.
التدابير التشغيلية
Finally, operational efficiency measures have to be communicated upfront. While implementing operational cuts to achieve a profitable run rate is often necessary, it’s a step most founders are reluctant to take. So, it’s essential to transparently convey that operational adjustments will be required and ensure that all stakeholders are aligned. This upfront clarity fosters a smoother transition and enhances the likelihood of long-term success for the acquired business.
5. التوقيت والسرعة
When acquiring VC orphans, it’s important to act quickly. Speeding through the العناية الواجبة للمشتري SaaS process, submitting offers in a timely manner, and engaging in effective negotiations are key to taking advantage of opportunities before the company’s situation worsens or competition intensifies. Taking swift action not only demonstrates your seriousness as a buyer but can also result in better terms and prevent the loss of value in the target company, making speed a strategic advantage in the acquisition process.
6. الاعتبارات الأخلاقية
Acquiring a VC orphan business is not just a financial transaction; it’s a process deeply intertwined with ethical considerations. You need to navigate the delicate balance of pursuing a deal without negatively impacting the personal finances and livelihoods of the founders and their teams.
Hence, ethical diligence is crucial to ensuring that the acquisition does not disrupt existing agreements or exacerbate the challenges faced by the company’s original creators.
7. مشاركة المؤسسين
In any acquisition, especially with VC orphans, the question of how to involve the founders post-deal is pivotal. Whether it’s a sole founder or a team, their profound knowledge of the business, its culture, and its customer base is deeply valuable. Deciding on their ongoing involvement requires a nuanced approach; sometimes, it’s beneficial for them to stay and help with the transition, and other times, the company might need to move forward in a new direction.
To this end, it’s essential to have a meticulously crafted contract outlining the transition period, potential earn-outs, and non-compete clauses. This ensures clarity and safeguards the interests of all parties involved.
8. التعلم من العملية
Acquiring a VC orphan, whether successful or not, can be a valuable learning experience. By reflecting on the process, you can better understand the complexities involved in such transactions. It’s important to remain flexible, considerate, and strategic, ensuring that deals are structured to align with the interests of all parties. Learning from each experience can refine approaches to future acquisitions, making them more efficient and effective.
استثمر في خدمات وكالة النمو المتكامل NUOPTIMA
عندما يتعلق الأمر بالاستحواذ على أيتام رأس المال الجريء ودفع عجلة نمو الأعمال، تبرز NUOPTIMA كشريك موثوق به. فنحن نتمتع بخبرة واسعة في العمل مع العديد من صناديق الأسهم الخاصة والأفراد الذين يسعون إلى الاستحواذ على أيتام رأس المال المخاطر ومساعدتهم على تجاوز تعقيدات عملية الاستحواذ.
Our expertise extends beyond traditional growth strategies. We specialize in digital due diligence, meticulously analyzing the performance and potential of businesses you’re looking to acquire. Whether it’s assessing market positioning, evaluating customer acquisition channels, or analyzing financial metrics, we provide comprehensive insights to inform your investment decisions.
We also excel in helping businesses scale. Our tailored solutions and innovative tactics are designed to maximize growth opportunities and optimize market presence. If you own a business and aspire to scale it to new heights, we’re here to help you execute that vision.
هل أنت مستعد لاكتشاف كيف يمكن لـ NUOPTIMA إطلاق العنان لإمكانات النمو الكاملة لديك؟ احجز مكالمة استكشاف مجانية معنا اليوم واتخذ الخطوة الأولى نحو تحقيق أهداف عملك.
الخاتمة
حتى مع تلقي تمويل كبير من أصحاب رؤوس الأموال المغامرة، تفشل العديد من شركات رأس المال المخاطر في تحقيق معايير الأداء المهمة. وهذا يضعهم في موقف صعب: فقد يصبحون أهدافًا جذابة للاستحواذ ولكن بتقييم أقل بكثير من تمويلهم الأولي، مما يعني أن المؤسس لن يستفيد من البيع.
Alternatively, they could continue to grow, but this is often a tough and lonely uphill battle without the promise of further investment. In this case, the founder may find it more profitable to start a new business altogether. Because VC orphan founders face these challenges, it becomes essential to keep ethical considerations in mind while approaching an acquisition. It’s also crucial to structure equity distribution in a way that ensures the founder benefits from the sale.
Despite these additional considerations, acquiring a VC orphan can offer numerous benefits. By conducting thorough research and due diligence, prospective acquirers can uncover valuable assets and opportunities for growth within these companies. Furthermore, with careful consideration and support from founders, there’s an opportunity to foster a collaborative and mutually beneficial relationship.
بالإضافة إلى ذلك، هناك أنواع مختلفة من المستثمرين، مثل صناديق الأسهم الخاصة التقليدية, مجمعات البرمجيات كخدمة SaaSوالصناديق الثانوية، التي ترضى بعائدات أكثر تواضعًا من صناديق رأس المال المغامر التقليدية، تهتم بشكل متزايد بالاستحواذ على الشركات اليتيمة لرأس المال المغامر. وإدراكًا منهم لإمكانية تحقيق قيمة الأسهم الخاصة في السوق إلى ظهور صناديق مخصصة للأيتام.
الأسئلة الشائعة
يتيم رأس المال المغامر هي شركة ناشئة تلقت تمويلاً من أصحاب رؤوس الأموال المغامرة، ولكنها تكافح من أجل تأمين المزيد من الاستثمارات. وغالباً ما تواجه هذه الشركات تحديات في الحفاظ على النمو المستدام وقد تواجه صعوبة في جذب تمويل أو دعم جديد.
يمكن أن تصبح الشركات الناشئة يتيمة لرأس المال المخاطر بسبب عوامل مثل الفشل في تلبية توقعات النمو، أو التحولات في اتجاهات السوق، أو التغيرات في أولويات المستثمرين. وقد يؤدي ذلك إلى فقدان ثقة المستثمرين ويجعل من الصعب تأمين تمويل إضافي.
وتشمل استراتيجيات الاستحواذ على الشركات اليتيمة ذات رأس المال المغامر وإحيائها إجراء العناية الواجبة الشاملة، وتحديد فرص النمو، والاستفادة من الموارد الموجودة، ووضع خطط واضحة لما بعد الاستحواذ. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يساعد التركيز على إعادة هيكلة الأعمال التجارية ومواءمتها مع متطلبات السوق في إنعاش آفاقها.
